Еженедельный обзор сырьевого рынка: Цены на сырьевые товары растут на фоне снижения курса доллара

Еженедельный обзор рынка фьючерсов от эксперта брокера Saxo Bank Оле Слот Хансена выходит по пятницам. Все что происходит с нефтью, золотом, зерновыми... вы найдете в этих обзорах.

Цены на сырьевые товары растут на фоне снижения курса доллара

Дата публикации: 29 апреля

  • Инвесторы возвращаются, глядя на растущие в цене сырьевые товары.
  • Курс доллара падает, избыток предложения снижается.
  • Золото и серебро показали лучшие темпы роста в первом квартале.
  • В условиях мягкой погоды природный газ нарушил общую ценовую тенденцию.
  • Богатые китайские игроки искажают рыночную картину.
Золото засияло на фоне низкого курса доллара и бездействия центральных банков. Фото: iStock
Золото засияло на фоне низкого курса доллара и бездействия центральных банков. Фото: iStock

Сырьевой индекс Bloomberg восстановился почти на 18% от установленного в январе 17-летнего минимума. Такой существенный рост снова привлек инвесторов в этот класс активов, который на протяжении большей части последних пяти лет не пользовался спросом. Избыток предложения ключевых сырьевых товаров, в особенности нефти, начал снижаться: продажи, которые продолжались 19 месяцев, заставили производителей с высокими издержками уменьшить производство, что в свою очередь стимулировало спрос.

Сырьевой индекс Bloomberg восстановился почти на 18% от установленного в январе 17-летнего минимума. 

Однако титул лидера роста в этом году продолжает удерживать сектор драгоценных металлов. Уменьшение ожиданий в отношении повышения процентных ставок в США, низкие темпы роста экономики, затянувшиеся продажи доллара и отрицательные ставки доходности по облигациям — все это вызвало всплеск активности инвесторов на рынке металлов. Несмотря на то, что в целом в первом квартале большая часть внимания досталась золоту, апрель стал звездным часом для серебра.

Начиная с марта, покупки серебра через биржевые индексные продукты резко возросли. Но только к началу апреля серебро сбросило оковы, привязывающие его к золоту, и устремилось ввысь. За прошлый месяц серебро подорожало на 16%, а его соотношение с золотом опустилось ниже отметки 72 (по сравнению с максимумом на уровне 80).

Вопреки общей восходящей тенденции на прошедшей неделе природный газ подешевел в условиях мягкой погоды и растущих запасов.

Вопреки общей восходящей тенденции на прошедшей неделе природный газ подешевел в условиях мягкой погоды и растущих запасов. 

Несмотря на то, что наблюдаемый в последнюю пару месяцев рост на сырьевом рынке отчасти был связан с меняющимися в благоприятную сторону фундаментальными факторами, были также обстоятельства, значительно исказившие картину. В течение последнего месяца сырьевые биржи Китая начали все больше напоминать рынок континентального Макао. В поиске объекта инвестиций свободных денег или просто в азарте целая армия частных инвесторов в Китае устремилась на чрезвычайно нестабильный рынок сырьевых товаров, скупая все: от железной руды и стали до угля и хлопка.

Вопреки общей восходящей тенденции на прошедшей неделе природный газ подешевел в условиях мягкой погоды и растущих запасов. 

Упомянутые контракты пользовались самым большим спросом на мировых рынках в течение последнего месяца, а объемы торговли на рынке стали в некоторые дни превосходили даже объемы торговли на рынках двух международных эталонов нефти — марки WTI и марки Brent. Регулирующие органы Китая, обеспокоенные риском повторения разрушительного пузыря, который образовался на китайском фондовом рынке в прошлом году, приняли меры для ограничения торговли. Сталь, которая до объявления подорожала уже на 27%, отыграла 7%, прежде чем в пятницу возобновила рост.

Увеличение спекулятивного спроса на сырьевые товары, где спрос и предложение имеют определенные пределы, повышает риск чрезмерного роста стоимости, не поддерживаемой фундаментальными факторами. Ниже приведены примеры торговли, лишенной здравого смысла:

  • Объемы торговли железной рудой по фьючерсным контрактам на Даляньской сырьевой бирже в некоторые дни превышали годовой объем импорта в Китае.
  • Объемы торговли фьючерсными контрактами на сталь на Шанхайской бирже однажды превзошли объем торговли всеми акциями на фондовом рынке Китая.
  • В один день было проторговано столько хлопка, что его хватило бы для производства девяти миллиардов пар джинсов.
  • Средняя жизнь торговой сделки по железной руде на Даляньской бирже составляет четыре часа по сравнению с 40 часами жизни контракта на нефть WTI.

Высокий интерес к спекулятивной торговле наблюдается не только в Китае. Мы наблюдали существенное количество новых спекулятивных сделок на рынках сырой нефти, золота, серебра и др. На наш взгляд, фундаментальные факторы содействуют росту цен на драгоценные металлы. Однако рекордное количество позиций на покупку, открытых сейчас на рынке фьючерсных контрактов на нефть, в особенности нефть марки Brent, представляет угрозу для стоимости в случае изменения благоприятной картины.

Высокий интерес к спекулятивной торговле наблюдается не только в Китае. 

Текущее увлечение инвесторов драгоценными металлами получило дополнительную поддержку на прошедшей неделе. Бездействие Федерального комитета по операциям на открытом рынке и Банка Японии вызвало падение курса доллара и ставок доходности по облигациям. Нерешительность FOMC дополнили более низкие, чем ожидалось, результаты ВВП за первый квартал. На фоне такого сочетания факторов цены на золото и серебро вернулись к прежним максимумам.

Платина, которая, как и серебро, используется по двум назначениям (как объект для инвестиций и промышленный металл), нашла поддержку в области 1000 долларов и вернулась к отметке 1065 долларов за унцию, максимальному ценовому значению с июля прошлого года. Как и серебро, платина обошла золото по темпам роста, и за последние несколько месяцев разница между этими двумя металлами сократилась с 26% до 17%. Однако до средней за пять лет ценовой разницы на уровне менее 2% все еще далеко.

Несмотря на то, что в целом в первом квартале большая часть внимания досталась золоту, апрель стал звездным часом для серебра. Под влиянием всплеска спроса на инвестиции, как через фьючерсные контракты, так и биржевые индексные продукты, серебро в итоге сбросило, оковы, привязывавшие его к золоту. За последний месяц серебро подорожало на 16%, а соотношение золота и серебра уменьшилось с более 80 до первой ключевой поддержки на уровне 70.

В апреле соотношение золота и серебра резко уменьшилось до 70, и в ближайшее время дальнейший рост будет ограничен.

Источник: SaxoTraderGO
Источник: SaxoTraderGO

Как видно на приведенном ниже графике, золото подошло к верхней границе диапазона, который преобладает на рынке с февраля. Некоторые инвесторы были расстроены тем, что золото обрело поддержку выше отметки 1210 долларов за унцию, что вынудило запоздавших игроков догонять рынок. Между тем «быки» были разочарованы тем, что золото отставало по темпам роста от серебра и платины.

По мере того как соотношение золота и серебра приближается к поддержке на уровне 70, интерес к золоту перед серебром снова начнет преобладать не только потому, что без золота серебру не удастся долго поддерживать восходящую тенденцию, но и в качестве страховки на случай, если интерес к покупкам ослабеет. В период коррекции серебро, вероятно, пострадает сильнее золота. Это также подтверждается чистой спекулятивной длинной позицией, которая достигла рекордного уровня.

Золото с февраля торговалось в диапазоне, но теперь снова тестирует уровень сопротивления на отметке 1285 долларов за унцию

Источник: SaxoTraderGO
Источник: SaxoTraderGO

На фоне высокого спроса со стороны инвесторов, низкого курса доллара и ожиданий снижения добычи цены на нефть обновили максимумы 2016 года. Нефть сорта WTI пробила уровень 45 долларов за баррель, а нефть Brent подошла вплотную к отметке 50 долларов.

Мы прогнозируем, что к концу года цена на нефть вырастет, но обеспокоены тем, что рост происходит слишком стремительно. В последнее время покупки в основном были обусловлены спекулятивными сделками, а не фундаментальными факторами. По мере того как цена приближается к уровню 50 долларов, мы все чаще будем слышать о том, что производители с высокими издержками возобновляют деятельность, и этот фактор наряду с мировым избытком запасов, превышающем миллиард баррелей, может затормозить процесс восстановления баланса.

Помимо информации об очередном сокращении производства в США, еженедельный отчет о запасах не принес ничего, что могло бы оказать поддержку. Но в доказательство своей силы и потенциала нефть завершила день в плюсе, несмотря на первоначальную слабость.

В настоящий момент лучшая рекомендация — не сопротивляться тренду, и мы говорим это тем игрокам, которые ждут отката, чтобы использовать опционы на данном этапе. Нефть сейчас значительно улучшила свои позиции, но мы опасаемся, что затянувшийся рост может иметь обратные последствия.

Здоровому росту также препятствует увеличившийся спекулятивный интерес к нефти, так как в случае изменения фокуса на рынке или фундаментальных условий цена может резко пойти вниз. Совокупное количество чистых длинных позиций по фьючерсным контрактам на нефть Brent и WTI достигло 655 миллионов баррелей. Предыдущий максимум на уровне 626 миллионов был установлен в июне 2014 года незадолго до начала продаж.

Нефть сорта Brent продолжила рост, обретя поддержку выше отметки 44 доллара. С момента неудавшихся переговоров в Дохе 17 апреля она подорожала на 20%.

Источник: SaxoTraderGO
Источник: SaxoTraderGO
Попробуйте торговлю фьючерсами с Saxo Bank демо-счет бесплатно!

Saxo Bank (Саксо Банк) - лицензированный банк, универсальный финансовый брокер

Saxo Bank (Саксо Банк) - инвестиционный банк, один из самых надежных онлайн-брокеров в мире.

Регулируется Датским FSA, обеспечивает высочайший уровень надежности и защиту средств клиентов (каждый брокерский счет застрахован на сумму до 100 тыс. евро).

Трейдинг с Saxo Bank  - это доступ к мировому фондовому рынку с одного торгового счета и более 30 тыс. финансовых инструментов:

  • фондовые рынки Европы, Азии, США – ценные бумаги зарубежных «голубых фишек» (в том числе Лондонская биржа, Франкфуртская биржа), фьючерсы, биржевые фонды, индексы
  • трейдинг опционами форекс по более чем 160 валютным парам, из них 12 – металло-валютные (включая золото и серебро на валюту)
  • деривативы: с Saxo Bank вы можете хеджировать ваш инвестиционный портфель, продавая и покупая опционы, контракты на разницу, фьючерсы
  • операции с облигациями: корпоративными и суверенными, а также облигационными фондами ETF

Все инструменты торгуются через торговые платформы с широкой функциональностью. Доступна также мобильная платформа для торговли на форекс и фондовом рынке.

Попробуйте торговать сырьевые фьючерсы и CFD демо-счет бесплатно!

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

Ограничение ответственности

Saxo Bank не несет ответственности за любые убытки, возникшие в ходе вашей инвестиционной деятельности, основанной на рекомендациях, прогнозах или другой информации, полученной в частном порядке от любого из сотрудников Saxo Bank, от третьих лиц или иным образом.

Пожалуйста, обязательно ознакомьтесь с информацией на этой странице.​