Пример
Компания планирует взять через 6 месяца кредит в банке размером 1 000 000 USD сроком на 3 месяца по ставке LIBOR+3%. Допустим, на данный момент ставка LIBOR составляет 1,19 %. Данная процентная ставка может возрасти, что повлечет за собой увеличение стоимости обслуживания кредита. Согласно приведенному графику, за период с 7 мая по 7 октября ставка трехмесячного кредита Libor на USD увеличилась почти в два раза (с 1,19 % до 2,2075 %). Соответственно компания понесет убытки в связи с удорожанием кредита.
Отрицательное влияние роста стоимости кредитных ресурсов можно компенсировать с помощью фьючерсного контракта на бирже СМЕ. Для этого компания открывает короткую позицию: продает фьючерс на трехмесячный евродолларовый депозит со сроком исполнения через 6 месяцев. (Фьючерсная цена, в данном случае, основывается на индексе, который определяется как 100-LIBOR, поэтому с ростом процентной ставки прибыльной является короткая позиция.).
В случае, если наши опасения сбудутся и ставка увеличится, потери от увеличения стоимости обслуживания кредита составят:
(1,19-2,2075) * 0,01 * 1 000 000 $ * 91/365 = 2 536,78 $
Одновременно доход на биржевом счете составит:
(100-(100-2,2075)-(100-(100-1,19))) * 0,01 * 1 000 000 $ * 91/365 =2 536,78 $
Полученный доход на биржевом счете полностью компенсирует потери, вызванные увеличением ставки по кредиту. Независимо от направления движения ставки LIBOR на рынке Chicago Mercantile Exchange (CME), заключение фьючерсного контракта на евродолларовый депозит дает гарантию, что сумма прибыли и убытка от операций будет всегда равна.
* Во всех примерах и расчетах данные указаны исключительно для ориентировки и могут не совподать с реальными рыночными данными.