Копенгаген, 7 октября 2010 г.
«Холодная осень 2010-го»
Saxo Bank, специалист в сфере онлайн-трейдинга и инвестиций, опубликовал экономический прогноз на IV квартал 2010 года. В прогнозе говорится о том, что благодаря впечатляющему сезону отчетности в течение последних нескольких месяцев на рынках растет оптимизм, однако состояние американской экономики по-прежнему омрачает результаты. Ожидается, что конечные продажи во второй половине 2010 года и в начале 2011 года будут низкими, а уровень безработицы в четвертом квартале будет держаться чуть ниже 10%.
↓ Читать пресс-релиз дальше
Комментируя квартальный прогноз, главный экономист Saxo Bank Дэвид Карсбол (David Karsbøl) отметил: «Принимая во внимание то, что индекс S&P 500 сейчас торгуется приблизительно на тех же уровнях, что и в начале года, а также факт отсутствия инвестиций в условиях слабости жилищного рынка в дополнение к текущим проблемам в Южной Европе и большинстве развитых экономик, Saxo Bank опасается, что холодный экономический фронт задержится, принеся в 2011 год дополнительные трудности и испытания».
Рынки акций живут представлением о том, что впечатляющие темпы роста прибылей, зафиксированные в предыдущих кварталах, можно сохранить. По мнению Saxo Bank, проблема заключается в том, что рост прибылей в настоящий момент возможен исключительно благодаря одному – росту маржи, и хотя повышение производительности может обеспечить рост доходов до определенных уровней, потенциал роста продаж ограничен.
Saxo Bank прогнозирует, что расходы на уровне государств и местных администраций продолжат сокращаться, так как власти изо всех сил стараются сбалансировать свои бюджеты. Несмотря на тот факт, что согласно общему восприятию рецессия закончилась летом 2009 года, в отдельно взятых странах и городах она по-прежнему является реальностью.
«Летом снова возникли опасения второй волны спада, так как состояние американской экономики продолжило ухудшаться, о чем мы предупреждали в нашем Годовом прогнозе на 2010 год. Согласно нашему прогнозу, рост полностью остановится в четвертом квартале 2010 года, так как потребители отказываются от использования заемных средств, темпы роста в производственном секторе замедляются, а инвестиции страдают от неблагоприятных условий на жилищном рынке. К сожалению, мы все еще считаем, что риск возникновения второй волны рецессии в ближайшие кварталы довольно велик», – добавил Карсбол.
Прогноз на IV квартал 2010 года освещает следующие темы:
-
Общая ситуация на рынке
Как и предсказывал Saxo Bank в своем предыдущем квартальном прогнозе, рост корпоративных прибылей в 3-м квартале вызвал оптимизм на рынках. Однако это не поможет в ситуации, когда потребители утопают в долгах, правительства сломлены дефицитами и свирепствует дезинфляция. Реальность экономических проблем становится все ближе, однако многое еще предстоит и в то время, как экономики отдельных стран начинают восстанавливаться, другие испытывают еще большие затруднения, чем раньше.
-
Макроэкономический прогноз
По прогнозу Saxo Bank, рисковые активы будут торговаться в диапазоне. Оценка банком состояния экономики диктует более «медвежью» стратегию, нежели стратегию торговли в диапазоне, особенно принимая во внимание предстоящий спад в Китае и неутихающие беспокойства по поводу суверенных дефолтов. Аналитики также взволнованы состоянием экономики еврозоны. Также как в США и Японии, в Европе ослаблен частный сектор экономики, однако в отличие от первых двух ей также грозят сокращения расходов в государственном секторе. Взятие дефицитов под контроль – это здоровый и необходимый процесс, но в краткосрочной перспективе он может оказать значительное влияние на рост ВВП.
-
Прогноз по валютному рынку
В блоке основных валют тема размежевания проявляется в падении курсов доллара США, евро и британского фунта стерлингов. В то же время валюты, наиболее зависимые от состояния развивающихся экономик, такие как австралийский доллар, новозеландский доллар и, пожалуй, шведская крона, показывали очень высокие результаты на протяжении большей части года.
-
Прогноз по фондовому рынку
Аналитики Saxo Bank считают, что де-факто фондовые рынки закладывают в ценах благоприятный сценарий развития мировой экономики. Объемы продаж в 2011 году, скорее всего, будут низкими, следуя за динамикой номинального ВВП, однако не стоит недооценивать способность компаний сокращать расходы. Сам по себе рост прибылей в 2011 году будет близок к нулю, либо слегка положительным, но ни в коем случае не однозначно отрицательным. По ожиданиям аналитиков Saxo Bank, темпы роста прибылей начнут возвращаться к норме, начиная с 2012 года.
-
Прогноз по сырьевому рынку
В четвертном квартале на рынке продолжит доминировать тема неблагоприятных погодных условий во всем мире и их влияние на цены на продукты. Этот фактор в сочетании с опасениями повторной рецессии приведет к существенным расхождениям в динамике различных секторов товарного рынка. Текущие экономические условия продолжают привлекать покупателей золота, серебра и металлов платиновой группы, и инвесторы были щедро вознаграждены за свою верность в третьем квартале.
-
Учетные ставки
Центральные банки США, еврозоны и Японии сохранят свои процентные ставки без изменения до 2-го квартала 2011 года.