Общая характеристика рынка облигаций Бразилии

  • Защитите ваш инвестиционный портфель от волатильности и стагнации на фондовых рынках

Общая характеристика рынка облигаций Бразилии

Рынок федеральных облигаций Бразилии является одним из самых ликвидных среди стран Латинской Америки. На нем представлены три общепринятых в международной практике вида облигаций:

  • Бонды с фиксированной ставкой
  • Бонды с плавающей ставкой купона
  • Бонды, индексируемые с учетом инфляции.

Финансовые инструменты с фиксированной ставкой купона торгуются на регулируемом рынке в специальной системе BOVESPA FIX, которая позволяет компаниям на базе единой платформы осуществлять торговые, депозитарные и расчетные операции. Работа на указанной площадке для инвесторов имеет ряд существенных преимуществ: дает право трейдерам осуществлять торговлю необеспеченными долговыми обязательствами, коммерческими векселями и бондами, обеспеченными активами; гарантирует прозрачность проводимых сделок, поставляя данные о ценах и предложениях в реальном времени. Расчет по сделкам производится по формуле Т+0 и Т+1.

Виды облигаций Бразилии

Облигации Бразилии отличаются друг от друга несколькими критериями: по типу эмитента, по причине выпуска (в качестве таковых могут быть названы финансирование дефицита бюджета, покрытие кассовых резервов бюджета, реструктуризация текущей задолженности, осуществление денежной политики), по срокам, по методу выплаты доходов, по способам размещения (по открытой или закрытой подписке) и по месту хранения ранее выпущенных ценных бумаг. При этом, несмотря на множество критериев, облигации Бразилии не отличаются разнообразием. Долговые бумаги правительства, выпускаемые Министерством финансов, имеют сроки обращения от 6 месяцев до 10 лет. Рыночная доходность по ним варьируется от 10,910 % до 12,210 %. Наибольшей доходностью (по состоянию на июнь 2014 года) обладают 10-летние облигации. Их стоимость на рынке колеблется от 918,088 до 930,430 долларов США. Дата погашения – 1 января 2025 года. При этом ставка купона находится на уровне 10 %, а потенциальный годовой доход оценивается в 17,63 %. Показатель рыночной доходности по указанным бумагам за последние 52 недели существенно варьировался: минимум был установлен на уровне 10,390 пунктов, а максимум на отметке 13,580. Причин столь широкой амплитуды колебаний доходности несколько:

  • Экономика Бразилии относится к развивающимся, поэтому риски в ней повышены. Суверенный рейтинг страны находится на отметке BBB, что затрудняет для правительства возможность реализации бумаг по более низким процентным ставкам
  • События, происходящие в мировой экономике, напрямую или опосредованно влияют на динамику доходности за счет притока и оттока капиталов с рынка. Инвесторы предпочитают в случае проявления нестабильности на финансовых рынках выводить свои активы в первую очередь из более рискованных инструментов.

Начиная с 2000-х годов рынок облигаций Бразилии развивался крайне динамично, и уже к 2010 году объем эмитированных международных бондов страны достиг 40 млрд долларов. При этом корпоративный сектор выпустил долговые бумаги общим объемом 19,8 млрд долларов а финансовый сектор – 17,2 млрд долларов. Структура выпусков всех бондов Бразилии выглядит следующим образом:

  • Корпорации страны произвели 261 выпуск облигаций на общую сумму 202 145 599 000 долларов, в том числе 18 траншей, номинированных в бразильских реалах, объемом 10 59 796 000, 7 выпусков на сумму 1 300 000 000 швейцарских франков, 4 выпуска объемом 1 666 000 000 китайских юаней, 1 выпуск объемом 359 844 000 000 колумбийских песо, 15 траншей, номинированных в евро, на сумму 12 950 000 000, 3 выпуска в британских фунтах стерлингов на сумму 1 750 000 000 и 2 выпуска объемом 28 700 000 000 японских йен
  • Муниципальный сектор проявляет гораздо меньшую активность на рынке долговых ценных бумаг. В настоящий момент он выпустил в обращение и пока не погасил два выпуска облигаций Бразилии на сумму 1 931 967 120 долларов США
  • Эмитентами бондов на государственном уровне выступают две инстанции: центральный банк и Министерство финансов. К 2014 году объем долговых бумаг в обращении в этом секторе составляет 1 084 284 522 373 бразильских реала (52 транша), 2 187 342 670 евро и 19 выпусков объемом (3 выпуска) и 47 675 929 000 долларов США.

Примечательным является тот факт, что государство отдает предпочтение осуществлению займов на внутреннем рынке, а не выпуску международных облигаций. Причем облигации корпоративного сектора отличаются большим количеством национальных валют и широкой географией заимствований.

Динамика доходности 1-летних облигаций Бразилии. Источник: ru.investing.com  
Динамика доходности 1-летних облигаций Бразилии. Источник: ru.investing.com

Рынок еврооблигаций Бразилии последние полгода переживает бурный рост: если в ноябре 2013 года его объем составлял 250,944 млрд евро, то к маю 2014 он уже достиг 271,296 млрд. Столь положительные и перспективные результаты подкреплены финансовой и экономической статистикой страны:

  • Объем ВВП в 2014 году превысил докризисные уровни
  • Центральному банку удается удерживать инфляцию практически на одном уровне
  • Динамика прироста ВВП внушает оптимизм в среднесрочной и дальнесрочной перспективе.

Характеристика отдельных видов облигаций Бразилии

Центральный банк Бразилии размещает на рынке несколько типов облигаций: купонные и бескупонные; краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. 12 июня 2012 года закончилось размещение транша долговых бумаг, совокупным объемом 750 000 000 долларов. Номинал бондов составил 200 000 долларов. Ставка купона равняется 5,875 %, при этом ориентиром по доходности для инвесторов служит уровень 6-6,125 %. На дату погашения (19 января 2023) инвесторы смогут получить номинал бумаги и последнюю купонную выплату. До этого момента купонные платежи будут производиться два раза в год. Международные рейтинговые агентства оценили выпуск облигаций Бразилии относительно позитивно:

  • Moody’s присвоило рейтинг Baa2
  • Standard&Poors присвоило чуть более низкий рейтинг BBB-
  • Fitch Ratings присвоило выпуску рейтинг ВВВ.

Листинг облигаций прошел на Берлинской фондовой бирже при содействии следующих организаторов размещения: BB Securities, HSBS, Standard Chartered Bank.

Рыночная доходность облигаций Бразилии. Источник: ru.investing.com  
Рыночная доходность облигаций Бразилии. Источник: ru.investing.com

Выпуски облигаций банка Бразилии с более коротким сроком обращения обладают схожими параметрами:

  • Были эмитированы 13 января 2011 года
  • Ставка купона равна 4,50 %
  • Объем эмиссии составил 750 000 000 евро
  • Бумаги торгуются на трех биржах: Люксембургской, Швейцарской и Берлинской
  • Рейтинг, присвоенный агентствами Moody’s, Standard&Poors и Fitch, находится на уровне Baa3/BBB-/BBB-
  • Датой погашения считается 20 января 2016 года.

Министерство финансов, выпуская облигации Бразилии на международном рынке, предпочитает эмитировать их на более длительные сроки. Рассмотрим государственные бонды со сроком погашения в 2041 году. Транш состоял из еврооблигаций, совокупным объемом 2 925 000 000 долларов. Размещение происходило в кризисный 2009 год, поэтому на первоначальном этапе не был реализован полностью. Общий срок размещения транша продлился с 30 сентября 2009 по 7 ноября 2011 года. Купонные выплаты будут производиться два раза в год по ставке 5,625 %.​

Попробуйте торговать облигациями с Saxo Bank демо-счет бесплатно!

Условия торговли и комиссии

Комиссии

  • минимальный размер сделки 100 000 евро;
  • комиссия от объема 0,08%;
  • минимальная комиссия 80 евро.

Плата за хранение (в зависимости от валюты, в которой номинирована облигация)

  • EUR — 0,030%
  • USD — 0,035%
  • GBP — 0,025%
  • NOK — 0,025%
  • DKK — 0,025%
  • другие — 0,045%

Маржинальная торговля

Размер залогового обеспечения, доступного для маржинальной торговли, в зависимости от классификации:

  • Highest Rating — 95%
  • Very High Quality — 90%
  • High Quality — 80%

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Используйте инвестиционный портфель в качестве маржинального обеспечения

Saxo Bank принимает облигации в качестве маржинального обеспечения по операциям с другими активами. При этом в обеспечение принимается до 95% от стоимости бондов.
 
Данная величина зависит от рейтинга облигаций.
Смотрите Tорговые условия

Торговые риски

 

Законодательство Дании обязывает финансовые учреждения этой страны классифицировать инвестиционные продукты для частных лиц в соответствии с уровнем риска, который принимает инвестор. Все инструменты, доступные клиентам, объединяются в три категории: зеленую, желтую и красную. 
  
Облигации  могут относиться к продуктам зеленой, желтой либо красной категории - в зависимости от конкретных торгуемых инструментов. Для получения дополнительной информации о классификации продуктов и уровне риска ознакомьтесь с положением "Классификация финансовых инструментов в зависимости от категории риска", расположенном в разделе "Общие коммерческие условия". 

​ 

Коммерческие условия