Облигации Индии: понятие, основные характеристики и анализ доходности

  • Защитите ваш инвестиционный портфель от волатильности и стагнации на фондовых рынках

Облигации Индии: понятие, основные характеристики и анализ доходност

Зарождение современного рынка облигаций Индии началось относительно недавно – около 10 лет назад. На сегодняшний момент он стал более насыщенным по количеству торговых операций. По объему облигационный рынок страны находится на третьем месте в азиатском регионе, сразу после Японии и Кореи. Доля бондов Индии в общей структуре фондового рынка ничтожно мала по сравнению с объемами торгов акциями. Основной причиной этого феномена явился тот факт, что отмена государственного регулирования и либерализация рынка были проведены сравнительно недавно.

На долю государственных облигаций приходится 95 % всего облигационного рынка Индии. В 2009 году коэффициент оборачиваемости в 75 % был характерен лишь для 28 облигаций. Число бондов с достаточным уровнем ликвидности в этом периоде снизилось. Для сравнения: число акций отдельных компаний с коэффициентом оборачиваемости выше 75 % увеличилось с 207 в 2009 году до 445 в 2011 году.

Торговые операции на рынке облигаций Индии осуществляются несколькими основными способами:

  • Непосредственно между участниками торгов посредством чеков, номинированных в национальной валюте и последующей передаче бумаг через депозитарии
  • Через специализированного брокера, который является посредником между покупателем и продавцом и сводит их вместе
  • Посредством сегмента частных инвестиций на фондовой бирже, где в анонимной системе книги заказов торгуются корпоративные облигации.

Анализ доходности облигаций Индии

Облигации Индии, представленные на рынке, можно классифицировать по сроку обращения:

  • Сверхкраткосрочные: 3-месячные, 6-месячные
  • Краткосрочные: 1-летние, 2-летние, 3-летние, 4-летние, 5-летние
  • Среднесрочные: 6-летние, 7-летние, 8-летние, 9-летние, 10-летние
  • Долгосрочные: 11-летние, 12-летние, 13-летние, 14-летние, 15-летние, 19-летние, 24-летние, 30-летние.

Доходность облигаций Индии. Источник: ru.investing.com  
Доходность облигаций Индии. Источник: ru.investing.com

Ставки доходности по указанным бондам существенно отличаются от ставок облигаций других стран мира. Обусловлено это тем, что экономика Индии находится в преддефолтном состоянии и риск невозврата средств достаточно высок.

Рыночная доходность 3-месячных и 6-месячных облигаций Индии колеблется на уровне 8,770 и 8,810 % годовых. Краткосрочные бонды более прибыльны для инвесторов: если по 1-летним бондам вкладчики могут рассчитывать на 8,462 % годовых, то по 5-летним уже на 8,75 %. Среди среднесрочных облигаций вопреки общепринятой тенденции (чем больше срок обращения облигации, тем выше доходность) минимальной доходностью обладают 10-летние бумаги. Ставка купона по ним 8,83 %. Приобрести облигацию Индии можно по цене 100 долларов США. Амплитуда колебаний доходности за последний год достаточно широка от 7,196 % до 9,236 %, что говорит о высокой волатильности бумаги. Рыночный доход по остальным среднесрочным облигациям Индии составляет от 8,908 до 9,036%.

Динамика доходности 30-летних облигаций Индии. Источник: ru.investing.com  
Динамика доходности 30-летних облигаций Индии. Источник: ru.investing.com

Доходность долгосрочных бондов Индии находится примерно на одном уровне, независимо от сроков обращения бумаг: если по 30-летним бумагам доходность составляет 9,043 %, то по 14-летним – чуть больше 9,075 %. Данный факт говорит о том, что участники рынка приблизительно одинаково оценивают перспективы развития экономики Индии как через 11 лет, так и через 30.

К основным проблемам инвестиций в облигации Индии можно отнести:

  • Высокую степень зависимости от импорта сырой нефти
  • Значительную долю расходов бюджета государства, которая направлена на обеспечение минимального прожиточного минимума 26 % жителей страны, проживающим за чертой бедности
  • Доминирование государственных корпораций в основных секторах экономики, что ослабевает конкуренцию и не создает дополнительных стимулов к развитию
  • Высокую степень бюрократизации и коррупции
  • Слабую и неразвитую инфраструктуру
  • Огромное количество проблем в сельском хозяйстве
  • Крайне высокий уровень безработицы.

Характеристика отдельных выпусков облигаций Индии

Правительство Индии регулярно размещает бонды как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Например, 27 декабря 2000 года был выпущен транш облигаций объемом 50000000000 индийских рупий. Номинал облигации составил 10000 индийских рупий. Ставка купона по облигациям Индии – 11,60%. Купонный доход выплачивается 2 раза в год. Дата погашения бондов и последней купонной выплаты – 27 декабря 2020 года. Облигации обращаются на национальной фондовой бирже Индии.

Долгосрочные долговые бумаги со сроком обращения 27 лет были эмитированы 27 сентября 2013 года. Бонды были реализованы путем открытой подписки. Процент купонного дохода составил 9,2%. Общий объем эмиссии составил 220000000000 индийских рупий. Номинал одной облигации – 10000 рупий.

Эмиссия краткосрочных облигаций Индии прошла 3 июня 2013 года. К погашению инвесторы смогут их предъявить 3 июня 2019 года. Объем транша составил 530000000000 рупий. Ставка купона равна 7,28 %.

Современное состояние рынка облигаций Индии

Современный облигационный рынок страны состоит как из государственных, так и из корпоративных облигаций. Доминирующую роль на долговом рынке Индии играют бонды, впускаемые правительством. Они обладают большей надежностью и высокой степенью ликвидности. Несмотря на активное развитие облигационного сектора в последние годы, активную роль на рынке играют 20 крупных участников. В Индии действует несколько облигационных рынков:

  • Рынок корпоративных бондов
  • Рынок муниципальных бондов
  • Рынок государственных бондов
  • Рынок бондов, обеспеченных займами (потребительскими, ипотечными и т.д.)

Основные выпуски, находящиеся в обращении по секторам:

  • Корпоративный сектор представлен 2 выпусками объемом 350000000 австралийских долларов, 8 выпусками объемом 1595000000 швейцарских франков; 3 выпусками объемом 2280000000 китайских юаней, 2 выпусками объемом 1750000000 евро, 1 выпуском объемом 550000000 индийских рупий, 1 выпуском объемом 15000000000 японских йен, 3 выпусками объемом 900000000 сингапурских долларов, 89 выпусками объемом 45791000000 долларов США
  • Государственный сектор представлен 88 выпусками, номинированными в индийских рупиях объемом 35426759680000.

Примечательно, что компании Индии предпочитают выпускать еврооблигации и заимствовать средства на внешних рынках, в то время как правительство выпускает только облигации, номинированные в национальной валюте. Помимо различий в валюте, еврооблигации отличаются и прочими характеристиками, такими как доходность и номинал. Экспортно-импортный банк Индии 2 апреля 2014 года эмитировал еврооблигации, номинированные в долларах США. Листинг долговых обязательств прошел на Сингапурской фондовой бирже. Ведущие рейтинговые агентства мира присвоили траншу следующие уровни надежности:

  • Moody’s – Baa3
  • Standard&Poor’s – BBB-
  • Fitch Ratings – BBB-.

Ставка купона по корпоративным еврооблигациям Индии значительно ниже ставки по долгосрочным государственным бондам – 3,875 %. Номинал бумаги – 1000 долларов США. К погашению еврооблигации могут быть предъявлены 2 октября 2019 года. Основными организаторами размещения выступили такие известные банки, как Standard Chartered bank, Citigroup и JP Morgan.

Общий объем рынка еврооблигаций Индии в апреле 2014 года составил 49,876 млрд долларов США. Динамику рынка нельзя назвать однозначной: с октября 2013 года по февраль 2014 года он вырос на 3,4 млрд долларов, а уже в марте 2014 сократился более чем на 10 млрд.​

Попробуйте торговать облигациями с Saxo Bank демо-счет бесплатно!

Условия торговли и комиссии

Комиссии

  • минимальный размер сделки 100 000 евро;
  • комиссия от объема 0,08%;
  • минимальная комиссия 80 евро.

Плата за хранение (в зависимости от валюты, в которой номинирована облигация)

  • EUR — 0,030%
  • USD — 0,035%
  • GBP — 0,025%
  • NOK — 0,025%
  • DKK — 0,025%
  • другие — 0,045%

Маржинальная торговля

Размер залогового обеспечения, доступного для маржинальной торговли, в зависимости от классификации:

  • Highest Rating — 95%
  • Very High Quality — 90%
  • High Quality — 80%

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Используйте инвестиционный портфель в качестве маржинального обеспечения

Saxo Bank принимает облигации в качестве маржинального обеспечения по операциям с другими активами. При этом в обеспечение принимается до 95% от стоимости бондов.
 
Данная величина зависит от рейтинга облигаций.
Смотрите Tорговые условия

Торговые риски

 

Законодательство Дании обязывает финансовые учреждения этой страны классифицировать инвестиционные продукты для частных лиц в соответствии с уровнем риска, который принимает инвестор. Все инструменты, доступные клиентам, объединяются в три категории: зеленую, желтую и красную. 
  
Облигации  могут относиться к продуктам зеленой, желтой либо красной категории - в зависимости от конкретных торгуемых инструментов. Для получения дополнительной информации о классификации продуктов и уровне риска ознакомьтесь с положением "Классификация финансовых инструментов в зависимости от категории риска", расположенном в разделе "Общие коммерческие условия". 

​ 

Коммерческие условия