Облигации РЖД: характеристика и специфика торговли

  • Защитите ваш инвестиционный портфель от волатильности и стагнации на фондовых рынках

Облигации РЖД: характеристика и специфика торговли

ОАО РЖД (полное наименование ОАО «Российские железные дороги) – это отечественная государственная вертикально-интегрированная компания. В соответствии с нормами и правилами российского законодательства, РЖД рассматривается в качестве естественной монополии. Компания полностью принадлежит государству, которое управляет ею с помощью назначения президента общества.

Компания владеет железнодорожной сетью, которая по протяженности считается третьей в мире, кроме этого, в собственности находится инфраструктура смежного и общего пользования, подвижной состав. РЖД принадлежит 99 % всех железнодорожных магистралей в РФ, 90 % от общего числа парка локомотивов по стране. Количество персонала с учетом сотрудников, работающих в дочерних компаниях, по информации на 2012 год составляет 1,2 млн человек.

Основная сфера деятельности – это осуществление грузовых (лидер отечественного рынка и третье место в мире) и пассажирских перевозок (принадлежит 33 % от общего объема рынка).

РЖД активно работает на таких зарубежных рынках, как рынки Китая, Ирана, Ливии, Монголии и Северной Корее и т.д.

На основании данных финансовой отчетности, совокупные доходы по итогам 2013 г. составляют 1376,6 млрд руб., что превышает данные 2012 года (1366,0 млрд руб.). Валовая прибыль в 2013 уменьшилась до 58,8 млрд руб. по сравнению с 2012 (67,4 млрд руб.), чистая прибыль в 2013 сильно сократилась и равняется 0,7 млрд руб. (в 2012 этот показатель составлял 14,1 млрд руб.).

Характеристика выпусков облигаций РЖД, торгующихся на российском рынке

На отечественном рынке ценных бумаг ОАО РЖД эмитировало следующие виды облигаций, которые находятся в открытой продаже:

1. Облигации корпоративные

По данным на июль 2014, на ММВБ осуществляется торговля 12 выпусками облигаций. Охарактеризуем их немного подробнее:

  • РЖД-11-об. Бумаги обращаются в интервале с 26.11.2008 по 18.11.2015
  • РЖД-12-об. Бумаги обращаются в интервале с 28.05.2009 по 16.05.2019
  • РЖД-14-об. Бумаги обращаются в интервале с 14.04.2009 по 07.04.2015
  • РЖД-15-об. Бумаги обращаются в интервале с 29.06.2009 по 20.06.2016
  • РЖД-16-об. Бумаги обращаются в интервале с 15.06.2009 по 05.06.2017
  • РЖД-17-об. Бумаги обращаются в интервале с 27.07.2009 по 16.07.2018
  • РЖД-18-об. Бумаги обращаются в интервале с 27.07.2009 по 15.07.2019
  • РЖД-23-об. Бумаги обращаются в интервале с 04.02.2010 по 16.01.2025
  • РЖД-30-об. Бумаги обращаются в интервале с 26.11.2013 по 07.11.2028

Количество этих эмитируемых облигаций – 15 млн, номинальная стоимость каждой – 1 000 руб. Всего было выпущено облигаций на сумму 15 млрд руб.

  • РЖД-19-об. Бумаги обращаются в интервале с 27.07.2009 по 08.07.2024
  • РЖД-32-об. Бумаги обращаются в интервале с 20.07.2012 по 25.06.2032

Количество эмитируемых облигаций – 10 млн, номинальная стоимость каждой – 1 000 руб. Всего было выпущено облигаций на сумму 10 млрд руб.

  • РЖД-28-об. Бумаги обращаются в интервале с 09.04.2013 по 21.03.2028

Количество эмитируемых облигаций – 20 млн, номинальная стоимость каждой – 1 000 руб. Всего было выпущено облигаций на сумму 20 млрд руб.

2. Биржевые облигации

На ММВБ торгуется семь выпусков биржевых облигаций компании.

  • РЖД-19-боб. Бумаги обращаются в интервале с 27.06.2014 по 20.05.2044
  • РЖД-10-боб. Бумаги обращаются в интервале с 18.12.2013 по 29.11.2028
  • РЖД-15-боб. Бумаги обращаются в интервале с 11.11.2013 по 11.10.2038
  • РЖД-13-боб. Бумаги обращаются в интервале с 14.10.2013 по 19.09.2033
  • РЖД-12-боб. Бумаги обращаются в интервале с 12.09.2013 по 18.08.2033
  • РЖД-9-боб. Бумаги обращаются в интервале с 27.06.2013 по 08.06.2028
  • РЖД-18-боб. Бумаги, обращаются в интервале с 05.06.2013 по 29.04.2043

Количество эмитируемых облигаций – 25 млн, номинальная стоимость одной – 1 000 руб. Общий объем выпущенных облигаций составляет 25 млрд руб.

Еврооблигации РЖД

ОАО РЖД активно прибегает к практике заимствований на иностранных торговых площадках посредством выпуска евробондов. К июлю 2014 года компанией уже были успешно проведены и вовремя погашены три выпуска еврооблигаций:

  • РЖД-01-2012-евро. Начало размещения выпуска – 27.03.2006, погашен 30.06.2012. Объем заимствований – 12,57 млрд руб.
  • РЖД-02-2012-евро. Начало размещения выпуска – 27.03.2006, погашен 30.06.2012. Объем заимствований – 1,11 млрд руб.
  • РЖД-03-2012-евро. Начало размещения выпуска – 27.03.2006, погашен 30.06.2012. Объем заимствований – 122 млрд руб.

По данным официального сайта компании, на июль 2014 на иностранных торговых площадках осуществлялись сделки по восьми выпускам еврооблигаций РЖД:

  • РЖД-04-2017-евро. Облигации начали размещаться на бирже с 26.03.2010, погашены будут 03.04.2017. Объем заимствований – 1,5 млрд долл. США. Купонные выплаты предусмотрены каждое полугодие, за весь период обращения бумаги имеют 14 купонных периодов, величина купона – 5,739 % годовых
  • РЖД-05-2031-евро. Облигации начали размещаться на бирже с 18.03.2011, будут погашены 25.03.2031. Объем заимствований – 650 млн фунтов стерлингов. Купонные выплаты предусмотрены каждое полугодие, за весь период обращения бумаги имеют 40 купонных периодов, величина купона – 7,487 % годовых
  • РЖД-06-2019-евро. Облигации начали размещаться на бирже с 21.03.2012, будут погашены 02.04.2019. Объем заимствований – 37,5 млрд руб. Купонные выплаты предусмотрены каждое полугодие, за весь период обращения бумаги имеют 14 купонных периодов, величина купона – 8,3 % годовых
  • РЖД-07-2022-евро. Облигации начали размещаться на бирже с 29.03.2012, бумаги будут погашены 05.04.2022. Объем заимствований – 1,4 млрд долл. США. Купонные выплаты предусмотрены каждое полугодие, за весь период обращения бумаги имеют 14 купонных периодов, величина купона – 5,7 % годовых
  • РЖД-08-2018-евро. Облигации начали размещаться на бирже с 29.01.2013 бумага будет погашена 25.03.2018. Объем заимствований – 525 млн швейцарских франков. Купонные выплаты предусмотрены раз в год, за весь период обращения бумаги имеют 5 купонных периодов, величина купона – 2,177 % годовых
  • РЖД-09-2031-евро. Облигации начали размещаться на бирже с 29.01.2013 бумага будет погашена 26.02.2021. Объем заимствований – 150 млн швейцарских франков. Купонные выплаты предусмотрены раз в год, за весь период обращения бумаги имеют 8 купонных периодов, величина купона – 2,73 % годовых
  • РЖД-10-2021-евро. Облигации начали размещаться на бирже с 12.04.2013, будут погашены 20.05.2021. Объем заимствований – 1 млрд евро. Купонные выплаты предусмотрены раз в год, за весь период обращения бумаги имеют 9 купонных периодов, величина купона – 3,3744 % годовых
  • РЖД-11-2023-евро. Облигации начали размещаться на бирже с 27.02.2014, будут погашены 06.03.2023. Объем заимствований – 500 млн евро. Купонные выплаты предусмотрены каждое полугодие, за весь период обращение бумаги имеют 14 купонных периодов, величина купона – 4,6 % годовых.

Данным траншам облигаций международное рейтинговое агентство Fitch присвоило рейтинг BBВ, Moody's – Baa1. Страной выпуска выступает Ирландия.

В качестве основных преимуществ для инвестора, который выбирает работу с еврооблигациями РЖД, можно отнести следующие:

  • Возможность активно использовать весь перечень инструментов института защиты инвестора
  • Наличие рейтингов для еврооблигаций позволяет выбирать инструмент с необходимым уровнем надежности
  • Работа на более ликвидном рынке

Динамика доходности облигаций РЖД

Облигации РЖД-11-об размещены 26.11.2008, погашены бумаги будут через семь лет. Объем эмитированных бумаг составляет 15 млрд руб. По информации на июль 2014, доходность составляет 8,657 %. Возможность досрочного погашения включена в проспект эмиссии облигаций. Купонные выплаты предусмотрены каждое полугодие, за весь период обращение бумаги имеют 14 купонных периодов, величина купона – 7,8 % годовых.

Эффективная доходность за полгода по облигации РЖД-11-об. Источник: http://www.rusbonds.ru/  
Эффективная доходность за полгода по облигации РЖД-11-об. Источник: http://www.rusbonds.ru/

Облигации РЖД-12-об размещены 28.05.2009, погашены бумаги будут через десять лет. Объем эмитированных бумаг составляет 15 млрд руб. По информации на июль 2014, текущая доходность – 9,348 %. Возможность досрочного погашения включена в проспект эмиссии облигаций. Купонные выплаты предусмотрены каждое полугодие, за весь период обращения бумаги имеют 20 купонных периодов, величина купона – 8,45% годовых.

График изменения эффективной доходности за полгода по облигации РЖД-12-об. Источник: http://www.rusbonds.ru/  
График изменения эффективной доходности за полгода по облигации РЖД-12-об. Источник: http://www.rusbonds.ru/

Облигации РЖД-15-об размещены 29.06.2009, погашены бумаги будут через семь лет. Объем эмитированных бумаг составляет 25 млрд руб. По информации на июль 2014г, эффективная доходность к погашению – 9,432 %. Возможность досрочного погашения включена в проспект эмиссии облигаций. Купонные выплаты предусмотрены каждое полугодие, за весь период обращения бумаги имеют 14 купонных периодов, величина купона – 8,15 % годовых.

График изменения эффективной доходности за полгода по облигации РЖД-15-об. Источник: http://www.rusbonds.ru/  
График изменения эффективной доходности за полгода по облигации РЖД-15-об. Источник: http://www.rusbonds.ru/
Попробуйте торговать облигациями с Saxo Bank демо-счет бесплатно!

 

 

Условия торговли облигациями

Комиссия за оффлайн-торговлю

Офлайн-торговля биржевыми облигациями облагается следующей комиссией:

​Комиссия от объема Минимальная комиссия
​0.08% ​EUR 80

Чтобы просмотреть полный список облигаций, доступных для торговли с Saxo Bank, зайдите во вкладку «Торговые условия» в наших торговых платформах.​​

Целевые спреды

Для внебиржевых торгов облигациями спреды между ценами bid/ask не являются общедоступными или стандартизированными.

Bond type Expected Rating​ Commission​ Target spread​ Example bid/ask​
Senior Financials​ 8 bps.​ 30-60 bps.​ 114.00/114.60​
Corporate Bonds – Investment Grade/short maturity​ Higher than BBB​ 8 bps.​ 20-80 bps.​ 98.00/98.70​
Corporate Bonds – High Yield​ Lower than BBB​ 8 bps.​ 80-200 bps.​ 102.50/104.00​
Hybrids​ 8 bps.​ 50-250 bps.​ 70.00/72.50​
​Emerging Markets Government Bonds ​8 bps. ​20-100 bps. ​101.00/102.00

Целевой спред: указанные спреды отражают минимальные значения и определяются на основании стандартных рыночных условий. Клиент, осуществляя операции по актуальным ценам bid и ask, таким образом всегда может увидеть фактический спред для любой сделки. Все котировки по запросу являются ориентировочными, поскольку они постоянно изменяются в зависимости от условий на рынке и уровня ликвидности. Клиенты могут принять котировку и сделать запрос на сделку.​​

Минимальный торговый объем

Минимальный лот при торговле облигациями составляет  50 000 евро.

Плата за хранение (в зависимости от валюты, в которой номинирована облигация)

  • EUR — 0,030%
  • USD — 0,035%
  • GBP — 0,025%
  • NOK — 0,025%
  • DKK — 0,025%
  • другие — 0,045%

Использование облигаций в качестве маржинального обеспечения

Saxo Bank позволяет использовать облигации в качестве залогового обеспечения при маржинальной торговле на рынке Форекс, CFD, фьючерсами и биржевыми опционами. Процентная ставка залогового обеспечения, которое может быть использовано для маржинальной торговли, зависит от рейтинга облигаций:


​Definition ​Margin Collateral
​Highest Rating (AAA) ​95%
​Very High Quality (AA) ​90%
​High Quality (A) ​80%

Облигации с более низким рейтингом не используются в качестве обеспечения при маржинальной торговле. Если вы не знаете, к какому рейтингу относятся ваши облигации, напишите нам на электронную почту moscow@saxobank.com или свяжитесь с вашим персональным финансовым менеджером.​​

Купонные выплаты

Купонные выплаты по облигациям зачисляются на торговый счет клиента с учетом вычета всех удерживаемых налогов.

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Используйте инвестиционный портфель в качестве маржинального обеспечения

Saxo Bank принимает облигации в качестве маржинального обеспечения по операциям с другими активами. При этом в обеспечение принимается до 95% от стоимости бондов.
 
Данная величина зависит от рейтинга облигаций.
Смотрите Tорговые условия

Торговые риски

 

Законодательство Дании обязывает финансовые учреждения этой страны классифицировать инвестиционные продукты для частных лиц в соответствии с уровнем риска, который принимает инвестор. Все инструменты, доступные клиентам, объединяются в три категории: зеленую, желтую и красную. 
  
Облигации  могут относиться к продуктам зеленой, желтой либо красной категории - в зависимости от конкретных торгуемых инструментов. Для получения дополнительной информации о классификации продуктов и уровне риска ознакомьтесь с положением "Классификация финансовых инструментов в зависимости от категории риска", расположенном в разделе "Общие коммерческие условия". 

​ 

Коммерческие условия