Облигации «Трансаэро»: свойства, виды и специфика торговли

  • Защитите ваш инвестиционный портфель от волатильности и стагнации на фондовых рынках

Облигации «Трансаэро»: свойства, виды и специфика торговли

Основанная в 1991 году ОАО «Трансаэро» – это вторая по количеству пассажироперевозок авиакомпания в Российской Федерации. В собственности и управлении у фирмы находится один из самых крупных в стране парк широкофюзеляжных самолетов, который в основном состоит из самолетов марки Boeing различной модификации и проводит системную политику по обновлению авиационной техники.

На основании информации официального сайта компании на январь 2014 структура основных акционеров фирмы выглядит следующим образом: Ольге и Александру Плешаковым принадлежит соответственно 18,39 % и 18,23 % акций, в собственности «Росгосстрах банка» находится 9,35 % акций, дочерняя компания «Трансаэро Финанс» владеет 4,24 % акций, структурам Start-UP Investments Ltd и Jeimbo Cyprus Limited принадлежит соответственно по 6,8 % и 2,28 % акций, главе МАК Т. Анодиной – 3 % акций.

В России, начиная с марта 2011, года акции компании входят в листинг Московской межбанковской валютной биржи.

На основании данных финансовой отчетности по результатам 2013 года ОАО «Трансаэро» демонстрирует хорошую динамику. Выручка фирмы выросла до 110 200 000 000 руб., что в относительном выражении соответствует 12,85 % роста. Чистая прибыль по данным отчетности в 2013 году возросла на 14,19 %, что соответствует 1 000 000 000 руб. в абсолютном выражении.

Характеристика выпусков облигаций «Трансаэро», торгующихся на российском рынке

На отечественном рынке ценных бумаг ОАО «Трансаэро» эмитировало три выпуска биржевых облигаций, которые находятся в открытой продаже. Эмиссия биржевых облигаций позволяет компании привлечь заемные средства на краткосрочный период до трех лет по упрощенной процедуре. Выпуск подобных облигаций ориентирован на широкий круг потенциальных инвесторов.

На ММВБ осуществляется торговля тремя выпусками облигаций общим объемом 8 000 000 000 руб.: Трансаэро-1-боб, Трансаэро-2-боб, Трансаэро-3-боб (данные актуальны на июль 2014).

  • Трансаэро-1-боб. Бумаги обращаются в интервале с 06.03.2012 по 03.03.2015 г. Количество эмитируемых облигаций – два с половиной миллиона штук, номинальная стоимость одной – 1 000 руб. Всего было выпущено облигаций на сумму 2 500 000 000 руб.
  • Трансаэро-2-боб. Бумаги обращаются в интервале с 24.12.2013 по 20.12.2016 г. Количество эмитируемых облигаций – два с половиной миллиона штук, номинальная стоимость одной – 1 000 руб. Всего было выпущено облигаций на сумму 2 500 000 000 руб.
  • Трансаэро-3-боб. Бумаги обращаются в интервале с 31.10.2013 по 25.10.2018 г. Количество эмитируемых облигаций – три миллиона штук, номинальная стоимость одной – 1 000 руб. Всего было выпущено облигаций на сумму 3 000 000 000 руб.

Вследствие хорошей динамики бумаг на фондовой бирже в сентябре 2013 года облигации «Трансаэро» были переведены в котировочный список «А» из списка «Б», в котором они до этого находились.

Компания «Трансаэро» в соответствии с условиями размещения исполнила обязательства по погашению облигаций Трансаэро-1-об, средняя доходность составила 17,72 %.

Зарегистрированы на ММВБ и получили индивидуальный идентификационный номер, но еще не размещены следующие эмиссии облигаций фирмы:

  • Трансаэро-4-боб. Количество эмитируемых облигаций – четыре миллиона штук, номинальная стоимость одной – 1 000 руб. Всего было выпущено облигаций на сумму 4 000 000 000 руб.
  • Трансаэро-5-боб. Количество эмитируемых облигаций – два миллиона штук, номинальная стоимость одной – 1 000 руб. Всего было выпущено облигаций на сумму 2 000 000 000 руб.

На основании информации с официального сайта фирмы на июль 2014 года у ОАО «Трансаэро» отсутствовали выпуски еврооблигаций, также не отмечается информация о возможной перспективе эмиссии евробондов в ближайшем будущем.

При выборе облигаций «Трансаэро» для торговли инвестору следует обращать внимание на следующие факторы:

  • Длительность срока заимствования. Долгосрочные облигационные займы сроком более трех лет вызывают дополнительные сложности с прогнозированием экономической ситуации и достоверным расчетом дисконтированного дохода.
  • Уровень кредитного риска эмитента. При выборе бумаги целесообразно проводить сравнение этого показателя с аналогичным у конкурентов по отрасли, которые размещают собственные облигации на бирже.
  • Изменение величины процентной ставки купонного дохода. Для привлечения внимания и создания условия ажиотажного спроса на бумаги эмитент при подписке облигаций указывает высокий уровень купонного дохода. Впоследствии под влиянием избыточного спроса величина данного показателя снижается до приемлемого уровня.
  • Уровень влияния рисков внешней среды на эмитента. Компания, выпускающая облигации, в основном подвержена влиянию таких факторов, как зависимость финансового положения фирмы от изменения политической ситуации, воздействие природно-климатических условий и т.д.
  • Благоприятные условия на фондовом рынке. При наличии на фондовом рынке диспропорции спроса и предложения, которое наступает в условиях, когда у потенциальных инвесторов на долговом рынке имеются достаточные средства и заинтересованность в приобретении бумаг с одной стороны, и отсутствие перспективных выпусков облигаций с другой.

При выборе для торговли облигаций компании «Трансаэро» можно выделить следующие положительные и отрицательные моменты.

К конкурентным преимуществам, оказывающим благоприятное воздействие на выбор бумаг, относятся:

  • Структура собственников достаточно прозрачна и они владеют компанией напрямую без большого количества посредников
  • Основные акционеры компании непосредственно участвуют в операционной деятельности
  • Стабильное развитие фирмы и проведение политики по модернизации авиапарка
  • Средства, полученные от размещения облигаций, направляются на лизинг воздушных судов
  • Облигации обладают хорошей ликвидностью и активно торгуются в течение биржевого дня
  • В торговле облигациями участвуют крупные заявки объемом от 10 до 20 млн руб.

В качестве негативных элементов, которые повышают риск торговли облигациями «Трансаэро» можно указать следующие:

  • В соответствии с финансовыми показателями отчетности фирмы можно отметить значительную долговую нагрузку, которая кроме этого обладает тенденцией к увеличению
  • Преобладание краткосрочных долгов в общей структуре финансового долга фирмы
  • Недостаток наличных денежных средств пополняется с помощью займов и кредитов
  • Отсутствуют кредитные рейтинги, что ограничивает количество потенциальных покупателей
  • Ценные бумаги «Трансаэро» не могут быть включены в Ломбардный список Банка России, что не позволяет использовать их для залога при предоставлении ломбардного кредита.

Динамика доходности облигаций Трансаэро

Облигации Трансаэро-1-боб размещены 06.03.2012, погашены бумаги будут через три года. Объем эмитированных бумаг составляет 2 500 000 000 руб. По информации на июль 2014 года, текущая доходность к погашению – 12,609 %. По условиям размещения данных бумаг 03.09.2013 предусмотрена безотзывная оферта по цене 100 % от номинала облигаций. Купонные выплаты предусмотрены один раз в полгода, за весь период обращения бумаги имеют 6 купонных периодов, величина купона – 12,5 % годовых.

График изменения эффективной доходности за полгода по облигации Трансаэро -1-боб. Источник: http://www.rusbonds.ru/  
График изменения эффективной доходности за полгода по облигации Трансаэро -1-боб. Источник: http://www.rusbonds.ru/

Облигации Трансаэро-2-боб размещены 24.12.2013, погашены бумаги будут через три года. Объем эмитированных бумаг составляет 2 500 000 000 руб. По информации на июль 2014 года, текущая доходность к погашению – 12,576 %. По условиям размещения данных бумаг 22.12.2015 предусмотрена безотзывная оферта по цене 100 % от номинала облигаций. Купонные выплаты предусмотрены один раз в полгода, за весь период обращения бумаги имеют 6 купонных периодов, величина купона – 12,5 % годовых.

График изменения эффективной доходности за полгода по облигации Трансаэро -2-боб. Источник: http://www.rusbonds.ru/  
График изменения эффективной доходности за полгода по облигации Трансаэро -2-боб. Источник: http://www.rusbonds.ru/

Облигации Трансаэро-3-боб размещены 31.10.2013, погашены бумаги будут через пять лет. Объем эмитированных бумаг составляет 3 000 000 000 руб. По информации на июль 2014 года, текущая доходность к погашению – 12,908 %. По условиям размещения данных бумаг 29.10.2015 предусмотрена безотзывная оферта по цене 100 % от номинала облигаций. Купонные выплаты предусмотрены четыре раз в год, за весь период обращения бумаги имеют 6 купонных периодов, величина купона – 12 % годовых.

График изменения эффективной доходности за полгода по облигации Трансаэро -3-боб. Источник: http://www.rusbonds.ru/  
График изменения эффективной доходности за полгода по облигации Трансаэро -3-боб. Источник: http://www.rusbonds.ru/
Попробуйте торговать облигациями с Saxo Bank демо-счет бесплатно!

 

 

Условия торговли облигациями

Комиссия за оффлайн-торговлю

Офлайн-торговля биржевыми облигациями облагается следующей комиссией:

​Комиссия от объема Минимальная комиссия
​0.08% ​EUR 80

Чтобы просмотреть полный список облигаций, доступных для торговли с Saxo Bank, зайдите во вкладку «Торговые условия» в наших торговых платформах.​​

Целевые спреды

Для внебиржевых торгов облигациями спреды между ценами bid/ask не являются общедоступными или стандартизированными.

Bond type Expected Rating​ Commission​ Target spread​ Example bid/ask​
Senior Financials​ 8 bps.​ 30-60 bps.​ 114.00/114.60​
Corporate Bonds – Investment Grade/short maturity​ Higher than BBB​ 8 bps.​ 20-80 bps.​ 98.00/98.70​
Corporate Bonds – High Yield​ Lower than BBB​ 8 bps.​ 80-200 bps.​ 102.50/104.00​
Hybrids​ 8 bps.​ 50-250 bps.​ 70.00/72.50​
​Emerging Markets Government Bonds ​8 bps. ​20-100 bps. ​101.00/102.00

Целевой спред: указанные спреды отражают минимальные значения и определяются на основании стандартных рыночных условий. Клиент, осуществляя операции по актуальным ценам bid и ask, таким образом всегда может увидеть фактический спред для любой сделки. Все котировки по запросу являются ориентировочными, поскольку они постоянно изменяются в зависимости от условий на рынке и уровня ликвидности. Клиенты могут принять котировку и сделать запрос на сделку.​​

Минимальный торговый объем

Минимальный лот при торговле облигациями составляет  50 000 евро.

Плата за хранение (в зависимости от валюты, в которой номинирована облигация)

  • EUR — 0,030%
  • USD — 0,035%
  • GBP — 0,025%
  • NOK — 0,025%
  • DKK — 0,025%
  • другие — 0,045%

Использование облигаций в качестве маржинального обеспечения

Saxo Bank позволяет использовать облигации в качестве залогового обеспечения при маржинальной торговле на рынке Форекс, CFD, фьючерсами и биржевыми опционами. Процентная ставка залогового обеспечения, которое может быть использовано для маржинальной торговли, зависит от рейтинга облигаций:


​Definition ​Margin Collateral
​Highest Rating (AAA) ​95%
​Very High Quality (AA) ​90%
​High Quality (A) ​80%

Облигации с более низким рейтингом не используются в качестве обеспечения при маржинальной торговле. Если вы не знаете, к какому рейтингу относятся ваши облигации, напишите нам на электронную почту moscow@saxobank.com или свяжитесь с вашим персональным финансовым менеджером.​​

Купонные выплаты

Купонные выплаты по облигациям зачисляются на торговый счет клиента с учетом вычета всех удерживаемых налогов.

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Используйте инвестиционный портфель в качестве маржинального обеспечения

Saxo Bank принимает облигации в качестве маржинального обеспечения по операциям с другими активами. При этом в обеспечение принимается до 95% от стоимости бондов.
 
Данная величина зависит от рейтинга облигаций.
Смотрите Tорговые условия

Торговые риски

 

Законодательство Дании обязывает финансовые учреждения этой страны классифицировать инвестиционные продукты для частных лиц в соответствии с уровнем риска, который принимает инвестор. Все инструменты, доступные клиентам, объединяются в три категории: зеленую, желтую и красную. 
  
Облигации  могут относиться к продуктам зеленой, желтой либо красной категории - в зависимости от конкретных торгуемых инструментов. Для получения дополнительной информации о классификации продуктов и уровне риска ознакомьтесь с положением "Классификация финансовых инструментов в зависимости от категории риска", расположенном в разделе "Общие коммерческие условия". 

​ 

Коммерческие условия