Преимущества и особенности операций с облигациями ВТБ

  • Защитите ваш инвестиционный портфель от волатильности и стагнации на фондовых рынках

Преимущества и особенности операций с облигациями ВТБ

Банк ВТБ — российский коммерческий банк c государственным участием (60,9 % принадлежит государству). Второй по величине активов банк страны (после Сбербанка) и первый по размеру уставного капитала.

Деятельность банка

Банк ВТБ осуществляет свою деятельность начиная с 1990 года. Он является вторым крупнейшим банком в российской банковской системе и входит в группу ВТБ. Доля правительства в общем объеме акций ВТБ составляет 75,5%, поэтому его относят к категории государственных банков. В мае 2007 года ВТБ осуществил первичное публичное размещение акций. Среди других акционеров распространено 24,5 % ценных бумаг, которые торгуются как в России на ММВБ, так и заграницей в виде GDR на Лондонской бирже. Чистая прибыль группы ВТБ по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в I полугодии 2012 года снизилась на 37,3 % по сравнению с аналогичным показателем прошлого года и составила 33,6 млрд руб.

Финансовые показатели (МСФО, за девять месяцев 2013 г.):

  • Активы – 8,5 трлн руб.
  • Капитал – 895 млрд руб.
  • Чистая прибыль — 46 млрд руб.

Большая часть инвесторов предпочитает вложения в облигации благодаря заранее известной сумме потенциального дохода и надежности инвестиций. В этом контексте для банка одной из самых важных характеристик будет являться кредитный рейтинг, присваиваемый международными агентствами. Первый рейтинг от международного агентства Moody’s банк получил в 1997 году, а от агентства Standard&Poor’s – в 2004. Актуальные на 2014 год рейтинги банка выглядят следующим образом:

  • Международное агентство Moody’s Investors Service оценивает рейтинг необеспеченных долговых обязательств на отметке Baa2, аналогичная оценка дана долгосрочным депозитам. При этом рейтинг финансовой устойчивости выглядит более неблагоприятным (D-)
  • Агентство Standard & Poor’s считает рейтинг необеспеченных долговых обязательств ВТБ на уровне BBB, а краткосрочный кредитный рейтинг в иностранной и национальной валютах на отметке A-2. По национальной шкале РФ рейтинг ВТБ крайне высок (ruAAA).

Облигации ВТБ: виды и особенности

Спрэд по облигациям ВТБ к ОФЗ 25079. Источник: http://www.micex.ru/  
Спрэд по облигациям ВТБ к ОФЗ 25079. Источник: http://www.micex.ru/

Купить облигации ВТБ можно в России на торговой площадке ММВБ в секции биржевых облигаций, евробонды и вечные облигации ВТБ торгуются на таких зарубежных площадках как Ирландская фондовая биржа и Берлинская биржа.

Облигации ВТБ 24 активно размещаются на бирже начиная с 2007 года. На март 2013 года на российском фондовом рынке обращается десять различных выпусков облигаций ВТБ 24. Это облигации, по которым происходят торги на ММВБ, таких серий как:

  • Облигация корпоративная ВТБ24 1-ИП объем выпуска 15000 млн. руб.;
  • Облигация корпоративная ВТБ24 06, объем выпуска 4000 млн. руб.;
  • Облигация корпоративная ВТБ24 2ИП класса А, объем выпуска 3 333 млн. руб.;
  • Облигация корпоративная ВТБ24 2ИП класса Б, объем выпуска 1 667 млн. руб.;
  • Облигация корпоративная ВТБ24 3ИП класса А, объем выпуска 4000 млн. руб.;
  • Облигация корпоративная ВТБ24 3ИП класса Б, объем выпуска 2000 млн. руб.;
  • Облигация корпоративная ВТБ24 4ИП класса А, объем выпуска 4000 млн. руб.;
  • Облигация корпоративная ВТБ24 4ИП класса Б, объем выпуска 2000 млн. руб.;
  • Облигация корпоративная ВТБ24 5ИП класса А, объем выпуска 8 200 млн. руб.;
  • Облигация корпоративная ВТБ24 5ИП класса Б, объем выпуска 4 100 млн. руб.

Банком готовится к размещению еще шесть серий, но большая часть подобных бумаг выкупается при выпуске крупными инвесторами, и дальнейших сделок по бумаге не происходит. В качестве потенциально интересных бумаг можно обозначить те, по которым в скором времени заканчивается период обращения и запланировано погашение.

Инвесторов могут заинтересовать такие бумаги, как облигации ВТБ 24-1ИП-об, которые были выпущены в декабре 2009 года с датой погашения в 10.12.2014 году.

Изменение эффективной доходности и объемов торгов облигациями ВТБ 24-1ИП-об за последние 6 мес. Источник: http://www.micex.ru/  
Изменение эффективной доходности и объемов торгов облигациями ВТБ 24-1ИП-об за последние 6 мес. Источник: http://www.micex.ru/

По состоянию на март 2014 на фондовом рынке обращается более 20 траншей облигаций. Среди основных можно выделить:

  • 6 эмиссий со сроком погашения в 2015 году и средним купонным доходом в размере 5,5 % годовых. Общий объем выпуска составил 4371 млн долларов США
  • 2 эмиссии с купонной ставкой 3,40 % будут погашены в июле и июне 2014 года на сумму 3369 млн долларов США
  • Два крупных транша со сроком погашения в 2017 году и купонным доходом 6,5 %.

На рынке присутствуют и долгосрочные облигации ВТБ, погасить которые инвесторы смогут только в 2020 и 2022 году. Объем первой партии составляет 1 млрд долларов США, а ставка купона равна 6,55 %. В 2022 году банк выплатит своим кредиторам 1,5 млрд долларов США и купонный доход в размере 6,95 % годовых.

График погашения задолженностей перед инвесторами по облигациями показывает, что основная нагрузка по выплатам придется на 2014 и 2015 года. В период с 2016–2018 объем облигаций к погашению будет находиться на уровне 2,8 млрд долларов США. Большинство выплат будут производиться в американской валюте, хотя в 2015 необходимо погасить транш в сингапурских долларах и швейцарских франках. В 2016 году будут предъявлены к оплате облигации в евро.

Евробонды ВТБ

Евробонды ВТБ представлены широким перечнем бумаг: трехлетние еврооблигации, номинированные в чешских кронах, на 600 млн в октябре 2013 г.; в январе 2013 г. банк разместил трехлетние еврооблигации, номинированные в юанях, общим объемом 2 млрд юаней ($321 млн); в декабре 2012 года — пятилетний выпуск на 500 млн австралийских долларов с купоном 7,5 % годовых; евробонды ВТБ, номинированные в долларах США, швейцарских франках и сингапурских долларах.

График погашения евробондов ВТБ по годам. Источник: http://www.vtb.ru/  
График погашения евробондов ВТБ по годам. Источник: http://www.vtb.ru/

Евробонды ВТБ, номинированные в долларах и интересные потенциальному инвестору, включают в себя следующие бумаги: VTB-15, VTB-17, VTB-18 (доходность 6,875 %), VTB-18 (доходность 6,315 %), VTB-20, VTB-22 и VTB-35.

График доходности и спрэд по евробондам VTB-18  
График доходности и спрэд по евробондам VTB-18

В июле 2012 года ВТБ первым в российской практике использовал эмиссию бессрочных или вечных облигаций ВТБ, листинг которых осуществлен на Ирландской фондовой бирже. Организаторами размещения выступили Citigroup, UBS и «ВТБ Капитал». По мнению экспертов, спрос на вечные еврооблигации ВТБ составил около 1,5 млрд долларов.

Бессрочные долговые бумаги или «консоли» (сокр. от consolidated annuity) – это ценные бумаги с периодическими фиксированными купонными платежами, не имеющих срока погашения. Первоначально подобные бумаги начала выпускать Великобритания. Экономический смысл вечных (бессрочных) облигаций заключается в том, что инвестор один раз купив их, потом получает процентный доход неограниченное время, но при этом сам капитал ему не возвращается. Инвесторам необходимо помнить о высокой волатильности подобных бумаг. Основываясь на высокой чувствительности таких бумаг к динамике процентных ставок, приобретение их целесообразно при ожидании резкого снижения ставок (в этом случае стоимость облигаций вырастет и инвестор, продав их, получит доход), либо при намерении обменять капитал на относительно безрисковые активы с максимально долгим периодом инвестирования.

Вечные облигации ВТБ с колл-опционом через 10 лет эмитированы на сумму 1 млрд долл. под 9,5%, что является нижней границей ориентира 9,5–9,75 %. Привлеченные средства будут классифицированы как капитал первого уровня по Базельским стандартам и правилам ЦБ РФ и предусматривают ряд ковенантов, что делает инструмент близким к акциям.

В октябре 2012 года произошло доразмещение вечных облигаций ВТБ на 1,25 млрд долл. по цене 100,5 % номинала.

Облигации ВТБ обладают высоким инвестиционным потенциалом с точки зрения как фундаментального, так и технического анализа. Фундаментальная ситуация характеризуется стабильной историей развития компании и оптимистичными финансовыми прогнозами на 2014-2015 года.​

Попробуйте торговать облигациями с Saxo Bank демо-счет бесплатно!

Условия торговли и комиссии

Комиссии

  • минимальный размер сделки 100 000 евро;
  • комиссия от объема 0,08%;
  • минимальная комиссия 80 евро.

Плата за хранение (в зависимости от валюты, в которой номинирована облигация)

  • EUR — 0,030%
  • USD — 0,035%
  • GBP — 0,025%
  • NOK — 0,025%
  • DKK — 0,025%
  • другие — 0,045%

Маржинальная торговля

Размер залогового обеспечения, доступного для маржинальной торговли, в зависимости от классификации:

  • Highest Rating — 95%
  • Very High Quality — 90%
  • High Quality — 80%

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Используйте инвестиционный портфель в качестве маржинального обеспечения

Saxo Bank принимает облигации в качестве маржинального обеспечения по операциям с другими активами. При этом в обеспечение принимается до 95% от стоимости бондов.
 
Данная величина зависит от рейтинга облигаций.
Смотрите Tорговые условия

Торговые риски

 

Законодательство Дании обязывает финансовые учреждения этой страны классифицировать инвестиционные продукты для частных лиц в соответствии с уровнем риска, который принимает инвестор. Все инструменты, доступные клиентам, объединяются в три категории: зеленую, желтую и красную. 
  
Облигации  могут относиться к продуктам зеленой, желтой либо красной категории - в зависимости от конкретных торгуемых инструментов. Для получения дополнительной информации о классификации продуктов и уровне риска ознакомьтесь с положением "Классификация финансовых инструментов в зависимости от категории риска", расположенном в разделе "Общие коммерческие условия". 

​ 

Коммерческие условия