Фьючерсы на кукурузу: инвестиции в ликвидный инструмент сельскохозяйственного сектора

Фьючерсы на кукурузу: инвестиции в ликвидный инструмент сельскохозяйственного сектора

Фьючерсный контракт на кукурузу в первую очередь привлекателен для производителей и поставщиков этого злака, так как с его помощью возможно передать часть ценового риска другим участникам рынка. Хотя высокая ликвидность данных деривативов на мировых биржах позволяет входить в позиции и инвесторам, и даже краткосрочным трейдерам.

Анализируем базовый актив фьючерса

Кукуруза занимает примерно 132 млн гектаров посевных полей в мире. Ежегодный урожай этого злака достигает более 450 млн тонн, причем в этом показателе он уступает лишь пшенице (разница менее 10%). Самый крупный производитель кукурузы в мире – Америка – на долю этой страны приходится половина от общемирового урожая. Причем такое безоговорочное лидерство США удерживает уже в течение нескольких десятилетий. Среди других стран с высокими объемами выращиваемой кукурузы – Китай, Бразилия, Мексика и Аргентина. Не сильно от них отстает Индия с Индонезией и Канадой, а также несколько европейских стран с мягким климатом (Италия, Франция и Румыния). Урожайность желтого злака в початках резко возросла в конце 1990-х годов, когда удалось вывести сорта, устойчивые к вредителям.

Кукуруза – важнейший продукт не только пищевой индустрии. Она широко используется и в промышленности для изготовления искусственных волокон, бумаги, ткани, красок, лекарственных препаратов, клея, мыла и даже взрывчатых веществ.

Спецификация фьючерсного контракта

  • Самые ликвидные торги фьючерсами на кукурузу разворачиваются на Чикагской товарной бирже CBOT с тикером ZC
  • Размер контракта – 5 тыс. бушелей (примерно 127 метрических тонн)
  • Размер тика (минимальное изменение цены) – 1/4 цента за бушель (12,5 USD на контракт)
  • Цена фьючерсного контракта равна цене 100 бушелей кукурузы
  • Торговые часы – в электронных платформах CME Globex воскресенье-пятница 19:00 – 7:45; понедельник-пятница 8:30 – 13:15. Открытые торги – понедельник-пятница 8:30 – 13:15
    *Время указано по системе CT (-5 часов по Гринвичу и -8 часов по Москве по летнему времени)
  • Контракт имеет 5 месяцев поставки и соответствующие символы – март (H), май (K), июль (N), сентябрь (U) и декабрь (Z).

Как правило, по контракту поставляется желтозерная кукуруза, обозначенная символом #2. Однако возможна и поставка зерна другой категории: #1 или #3. В первом случае покупателю потребуется доплатить премию в размере 1,5 цента за бушель, а во втором, наоборот, он получит такую скидку.

Торговый объем контрактом в день обычно находятся в районе 300 тыс. На соответствующей секции биржи CME Group фьючерс на кукурузу является самым популярным инструментом из группы сельскохозяйственных товаров. Если анализировать объемы торгов с/х сектора более детально, то можно отметить, что дериватив на кукурузу почти вдвое превышает контракты на соевые бобы и примерно втрое превосходит фьючерсы на пшеницу.

Стоимость кукурузы по фьючерсам, обращающимся на CBOT, принимается за мировую цену этого злака. Аналогичные фьючерсные контракты доступны и на российских торговых площадках, в частности, они торгуются на фондовой бирже РТС и на Санкт-Петербургской бирже. Однако данные деривативы не предусматривают физической поставки зерна (в отличие от фьючерсов Чикагской биржи). Это означает, что на дату экспирации происходит расчет разницы между ценой на момент покупки контракта и стоимостью в день закрытия торгов, и трейдер, соответственно, получает прибыль либо несет убыток.

История котировок фьючерсов на кукурузу. Источник: торговая платформа SaxoTrader  
История котировок фьючерсов на кукурузу. Источник: торговая платформа SaxoTrader

Исторический максимум зафиксирован 23 августа 2012 года, тогда стоимость перешла рубеж в 830 центов за бушель и зафиксировалась в конце торгов на отметке 831. А в ходе торгового дня цена доходила до наивысшей точки – 843 цента за бушель. Причиной этому скачку послужила сильная засуха на территории США и, как следствие, значительное сокращение урожая. На график оказывала свое давление и дорожающая нефть, так как в итоге этанол стало экономически выгоднее производить из кукурузы и пшеницы. Таким образом, на фоне возрастающего спроса и резкого сокращения предложения на рынке возник серьезный дисбаланс. Многие аналитики были склонны прогнозировать дальнейший рост стоимости и консолидацию на уровне в 9 долларов за бушель. Тем не менее реальность оказалось совершенно иной, и затяжной период падения, начавшийся с конца лета 2012 года, продолжается до сегодняшнего дня.

Инструменты для отслеживания и прогнозирования динамики фьючерса на кукурузу

Статистические показатели. Важнейшее значение имеют данные отчета WASDE (The World Agricultural Supply and Demand Estimates), которое ежемесячно публикуется министерством сельского хозяйства США. Информацию о существующих объемах на складах даст ежеквартальное издание Grain Stocks, а Crop Progress подскажет на какой стадии созревания находится зерно. В совокупности эти показатели помогают трейдерам и хеджерам держать руку на пульсе.

Погодные условия. Кукуруза – теплолюбивое растение, максимально комфортная температура для которого колеблется в районе 20-25 °С. Даже несильные заморозки в период всхода способны нанести урон. Особенно важно отслеживать погодные условия во время посева и созревания, а именно с начала весны и до ее конца. Кроме того, любые сообщения синоптиков с пометной «аномально» в посевных регионах США, Китая или других крупных производителей могут вызвать волнение трейдеров и фермеров, которое отразится на графике стоимости.

Баланс спроса и предложения. Дефицит кукурузы, вызванный снижением предложения или ростом спроса, будет провоцировать повышение стоимости. Обратная ситуация наблюдается при переизбытке базового актива – повышенные запасы сельскохозяйственной культуры или популярность более экономичных аналогов приведут к удешевлению злака.

Действия центральных банков (преимущественно США и Китая). Снижение процентных ставок, мягкая монетарная политика либо намеки на нее со стороны глав центробанков, как правило, ведут к росту цен на сельскохозяйственные товары.

Корреляция с другими инструментами сельскохозяйственного сектора. Тесная зависимость наблюдается между стоимостью кукурузы и пшеницы, в основном благодаря тому, что эти злаки выращиваются и потребляются в одних и тех же странах. Кроме того, котировки кукурузы коррелируют с динамикой цен на мясо, так как это растение используется для корма для скота и птицы. Кстати, в США более 55 % от общего урожая кукурузы уходит на производство фуража.

Существует некоторая закономерность: после сбора урожая и в момент ожидания информации о новом посеве цены обычно сильно поднимаются, поскольку на рынке ощущается высокая степень неопределенности. И, напротив, когда после сбора (он приходится на конец августа и сентябрь) создается четкое представление о будущих объемах зерна, кривая, как правило, стремится вниз.

Фьючерсы на кукурузу: ситуация сегодня

Динамика цены на кукурузу по фьючерсу ZCc1. Источник: торговый терминал SaxoTrader  
Динамика цены на кукурузу по фьючерсу ZCc1. Источник: торговый терминал SaxoTrader

Как уже отмечалось, график в настоящее время продолжает демонстрировать нисходящий тренд, наметившийся в 2012 году. Вопреки общей тенденции котировкам иногда удается успешно сопротивляться и «отыгрывать» несколько пунктов. Так, например, за торговую сессию 13 января 2014 года цена поднялась более чем на 20 центов за бушель. Это было связано с выходом неожиданного по характеру отчета WASDE, в котором сообщалось, что запасы кукурузы на складах США сократились, в то время как ее потребление выросло. Помимо этого, снизилась и прогнозируемая урожайность.

Далее мы наблюдаем попытку котировки ZC приблизиться к отметке 440 центов за бушель. На данный момент темпы роста нестабильны и отчасти сдерживаются слабостью пшеницы. К тому же сейчас рынок готовится к смене курса в зависимости от погодных условий и прогнозов по урожайности в 2014 году.​​​

26 февраля 2014​

Попробуйте торговать фьючерсами с Saxo Bank демо-счет бесплатно!

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Экономический прогноз Saxo Bank на 1 квартал 2016

Свет в конце тоннеля.

Что будет происходить на рынках акций, сырьевых товаров, forex?

TradingFloor.com — это сообщество, созданное Saxo Bank для обучения трейдеров, повышения их компетенций и общения на актуальные темы. Присоединившись к нему, вы получите много полезной информации, включая:

  • Уникальные комментарии и анализ от экспертов Saxo Bank, в том числе текущие данные от трейдеров-практиков и аналитику от лучших отраслевых экспертов
  • Эксклюзивные сведения от привлеченных специалистов по техническому анализу
  • Торговые инструменты, которые можно использовать для принятия инвестиционных решений, включая календарь экономических событий, модули открытых позиций, инструменты аналитики рынка опционов.

Став участником сообщества RU.TradingFloor.com, вы получаете расширенный доступ к информационным инструментам Saxo Bank. Присоединяйтесь к сообществу сейчас. Участие в RU.TradingFloor.com является бесплатным.

перейти на RU.TradingFloor.com

Торговые риски

Законодатательство Дании обязывает финансовые учреждения этой страны классифицировать инвестиционные продукты для частных лиц в соответствии с уровнем риска, который принимает инвестор. Все инструменты, доступные клиентам, объединяются в три категории: зеленую, желтую и красную. 

Фьючерсы относятся к категории красных продуктов, торговля которыми связана с высокой степенью риска. Пожалуйста, ознакомьтесь с положением "Классификация финансовых инструментов в зависимости от категории риска", расположенным в разделе "Общие коммерческие условия".​​​​​

коммерческие условия