Индексные фьючерсы как способ инвестирования в развитые и развивающиеся рынки

Индексные фьючерсы как способ инвестирования в развитые и развивающиеся рынки

Индексные фьючерсы как способ инвестирования в развитые и развивающиеся рынки Инвестиции в фондовые индексы дают возможность осуществлять капиталовложения не в конкретную компанию или фонд, а отдать предпочтение целой отрасли, экономике одного или нескольких государств. Самым ликвидным инструментом инвестирования в индексы является фьючерсный контракт, которые впервые появился на американском рынке в 1982г. Ключевая характеристика индексного фьючерса - расчетная спецификация, то есть отсутствие поставки базового актива в дату экспирации. Сумма выплаты рассчитывается как разница между стоимостью, обозначенной в контракте, и текущей ценой на момент истечения срока его действия. Важно также учитывать, что котировки индексных фьючерсов выражаются не в валютном эквиваленте, а в пунктах.

Фондовый индекс выступает в роли своеобразного барометра той области, которую охватывают компании, входящие в его корзину. Поэтому для успешной реализации торговой идеи трейдеру, включившему в свой портфель индексный фьючерс, в обязательном порядке необходимо иметь представление о системе расчета конкретного индекса и факторах, влияющих на его движение.

Стабильность развитых стран

Законодателем трендов на мировой финансовой арене бессменно является Америка. Динамика американских индексов всегда тесно коррелировала с показателями как развитых, так и развивающихся рынков. В частности, российские инвесторы обращаются к графикам S&P 500 и Dow Jones как к предвестникам для определения будущих тенденций на национальных площадках. Однако за последние несколько лет (примерно с 2011г.) подобная сильная зависимость разрушилась, и даже наметилось противоположное стремление. Сегодня российский рынок все чаще движется в согласии с индексами, следящими за развивающимися площадками.

S&P 500. Самый популярный представитель семейства индексов компании Standard & Poor’s, S&P 500 с входящими в него 500 крупнейшими по капитализации американскими компаниями дважды побил исторические максимумы, сначала в августе, перейдя планку в 1705 пунктов, затем в сентябре с отметкой 1733,25. Но, не удержавшись на взятой высоте, сразу откатился почти на 50 пунктов назад. Суммарная динамика этого индекса, взвешенного по капитализации, за последний год характеризуется приростом почти в 24%.

Динамика S&P 500 за последние два года

Источник: Торговая платформа Saxo Trader.  
Источник: Торговая платформа Saxo Trader.

Фьючерсы на индекс S&P 500 торгуются на Чикагской бирже CME с 1982г. На текущий момент в рамках одного торгового дня на CME проводится более 1,5 млн сделок по мини-контрактам на S&P 500 (для сравнения: стоимость 1 пункта по контракту e-mini – 50 долл., а по стандартному – 250 долл.).

График e-mini фьючерса на индекс S&P 500

Источник: торговая платформа Saxo Trader  
Источник: торговая платформа Saxo Trader

Dow Jones Industrial Average. Индекс Dow Jones берет пример со своего коллеги-соотечественника и отмечает начало осени 2013г. максимальным подъемом (более 15726 пункта). Разработка Чарльза Доу рассчитывается как масштабируемое среднее цен тридцати "голубых фишек". В индексную корзину входят корпорации с американской "пропиской" и мировой значимостью вроде Microsoft, Bank of America, Coca-Cola или Walt Disney.

Исторические данные Dow Jones за последние пять лет

Источник: Торговая платформа Saxo Trader  
Источник: Торговая платформа Saxo Trader

Торги срочными инструментами на Dow Jones также проходят на бирже CME (точнее, в рамках ее приобретенного подразделения CBOT), однако значительно уступают по торговым объемам аналогичному фьючерсу на S&P 500. Хотя вряд ли есть смысл говорить, что какой-то из показателей имеет большую значимость, судя по биржевым данным. Оба они остаются важнейшими отражениями векторов американской экономики, при том взаимодополняющими и создающими полную картину для анализа рыночных настроений.

Большим объемом торгов и более высокой ликвидностью, как и в ситуации с S&P 500, характеризуется мини-контракт на Dow Jones, поскольку именно он позволяет трейдерам войти в игру с меньшим капиталом. Дуэту индексов и котировкам соответствующих фьючерсов удалось взлететь до исторических максимумов на фоне оптимистических заявлений Бена Бернанке о продолжении мягкой монетарной политики.

График e-mini фьючерса на индекс Dow Jones

Источник: торговая платформа Saxo Trader  
Источник: торговая платформа Saxo Trader

Сравнение индексов Dow Jones и S&P 500 за последние пять лет

Источник: Market Watch  
Источник: Market Watch

Сравнительная динамика данных двух важнейших мировых индексов Dow Jones и S&P 500 говорит об идентичности факторов, повлиявших на их изменение. Небольшие расхождения в глубине обвалов либо повышений курсов свидетельствуют лишь о специфике обстоятельств, которые оказались более значительными для того или иного индекса. Однако очевидно, что в качестве рычагов для обоих графиков выступают фундаментальные факторы, имеющие значения для обоих показателей.

Среди других важнейших индексов развитых стран, стоит также назвать NASDAQ Composite, который анализирует динамику 3 тыс. перспективных компаний, развивающихся в сфере высоких технологий, влиятельного британца FTSE 100, его немецкого коллегу DAX 30 и собрата из Франции CAC 40. Азиатский developed market представляют японский индекс Nikkei 225 и гонконгский Hang Seng.

Потенциал развивающихся рынков

Принципиальное значение среди развивающихся рынков отдается пяти крупнейшим государствам с максимальным потенциалом экономического роста. По версии американского финансового конгломерата Goldman Sachs, к 2050г. лидерство в мировой экономике будет безоговорочно принадлежать квинтету под названием BRICS. Природные, трудовые и интеллектуальные ресурсы этих стран оцениваются, как крайне высокие, что дает оправданное основание говорить о перспективности капиталовложений в экономику этих государств. А текущие темпы экономического развития лишь поддерживают эту гипотезу.

MSCI Emerging Markets. Главный аналитический показатель, по которому возможно оценить направления развивающихся рынков. Большая доля индексной корзины (в которую в общей сложности входят 818 высококапитализированных организаций из 21 государств) принадлежит компаниям из Бразилии, Китая, Северной Кореи, Тайваня и Северной Африки. Российских представителей в листинге MSCI EM также немало, в частности, индекс включает акции ВТБ и Сбербанка.

В свете последних неблагоприятных событий финансовый рынок Греции утратил статус развитого и теперь присоединился к группе emerging markets. Аналитики MSCI объяснили данное понижение затяжным кризисом, наблюдающимся в большинстве показателей греческого экономического сектора.

Американское агентство MSCI Barra - создатель целой группы одноименных индексов, анализирующих котировки развивающихся рынков. Помимо деривативов на MSCI Emerging Markets, высокой ликвидностью обладают также срочные контракты на динамику MSCI BRIC, а также на индексы каждого отдельно взятого государства, входящего в состав этой четверки.

Фьючерс на индекс MSCI Singapore

Источник: Saxo Trader  
Источник: Saxo Trader

С помощью индексных фьючерсов группы MSCI трейдеры имеют возможность осуществлять инвестиции в такие экзотические финансовые площадки, как, например, в рынок Сингапура. Показатели MSCI Singapore, кстати, за последние два года подскочили почти на 70 пунктов, достигнув своего максимума в апреле 2013г. (отметка 380,60).

Подробнее рассмотрим индексы российского рынка, как одного из ярчайших представителей группы стран с развивающейся экономикой.

Индексы ММВБ 10 (MICEX 10) и РТС (RTS) - два ключевых показателя, отражающих динамику фондового рынка России. Фьючерсы на них являются одними из самых ликвидных инструментов с впечатляющим ежедневным объемом торгов. РТС - прямой аналог S&P 500, а ММВБ – индекса Dow Jones. Копии американских индексов, адаптированные под российские реалии, скопировали и тесную корреляцию показателей из США, которая очевидна на графиках.

График индекса ММВБ

Источник: moex.com  
Источник: moex.com

График индекса РТС

Источник: Московская Биржа  
Источник: Московская Биржа

Вопрос выбора между развивающимися и развитыми рынками как потенциальными областями для инвестиций очень серьезный. Первые традиционно считаются более рискованными, а вторые - более стабильными. Однако современные условия финансового рынка свидетельствуют о том, что и тот и другой вид инвестиций могут привести к прибыли или убытку с равной степенью вероятности. Это значит, что больше не существует строгой корреляции между рискованностью капиталовложений и категорией соответствующего рынка, а успех торговой стратегии зачастую зависит от непредсказуемых факторов.

 

Сергей Красиков, старший финансовый консультант Saxo Bank

 

Quote.rbc.ru

02 октября 2013​​

Начните торговать индексными фьючерсами уже сегодня демо-счет бесплатно

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!

Базовые комиссии

Размер комиссии при торговле фьючерсами зависит от объема торгов. Чем больше торговый объем, тем меньше комиссия.

Смотреть все комиссии

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Предупреждение о рисках

Законодательство Дании обязывает финансовые учреждения этой страны классифицировать инвестиционные продукты для частных лиц в соответствиии с уровнем риска, который принимает инвестор. Все инструменты, доступные клиентам, объединяются в три категории: зеленую, желтую и красную. 

Фьючерсы, опционы и CFD относятся к категории красных продуктов, торговля которыми связана с высокой степенью риска. Пожалуйста, ознакомьтесь с положением "Классификация инструментов в зависимости от категории риска", расположенным в разделе "Общие коммерческие условия".​

Общие коммерческие условия