Построение фондовых индексов: основные методы

Фондовый индекс – это математически рассчитанный показатель динамики акций на основных биржевых площадках мира. Традиционно индексы делят на отраслевые, индексы движения определенного класса бумаг (например, «голубые фишки»), общие индексы (индекс РТС, ММВБ) и другие. Однако их также можно классифицировать по методу построения.

К «голубым фишкам» стандартно относят акции с самыми высокими показателями ликвидности, наибольшей рыночной капитализации, с наименьшей рискованностью и самой высокой долей акций в открытом доступе.

Основной задачей подобных индикаторов является точное и адекватное отражение процессов, которые имеют место на рынке ценных бумаг. Для этого метод построения фондового индекса должен:

  • минимизировать воздействие на окончательное значение показателя субъективных факторов, таких как слухи, высказывание первых лиц компаний и так далее;
  • ограничить влияние на рассчитываемый индикатор манипуляций ценами на отдельные акции;
  • устранить погрешности при исчислении индекса в случае дробления и консолидации ценных бумаг, эмиссии варрантов.

Общая схема разработки и расчета основного индикатора фондового рынка такова:

  • выбор рынка;
  • отбор ценных бумаг для расчета фондового индекса;
  • выбор формулы вычисления;
  • поиск источников информации и ее проверка;
  • выбор правил коррекции в случае появления новой информации, изменений на рынке.

В зависимости от расчетной формулы индекса, выделяют методы их построения. Самым простым и давно существующим является метод простой средней арифметической. В данном случае, индикатор рынка является функцией от цен на акции, которые входят в его расчет. Например, в индекс Х входят акции А, Б, В с ценами 10, 11, 12 рублей соответственно. Тогда формула расчета фондового индекса и его значение составят: (10+11+12)/3 = 11. В общем виде ее можно представить следующим образом:

INDEX= (P1+P2+… Pn)/n, где P – котировка ценной бумаги, а n – количество ценных бумаг, по которым рассчитывается индекс.

По данной формуле рассчитывается самое старое семейство индексов Dow Jones, начиная с 1884 г. Его основным недостатком является отсутствие весов, которые могли бы нивелировать влияние на индикатор самых дорогих акций и повысить значимость акций с низкой стоимостью. Среди преимуществ можно назвать простоту расчета фондового индекса, высокую скорость реакции на значительные колебания рынка.

Учитывая разные формулы исчисления индексов, необходимо понимать, что сравнение их значений между собой недопустимо: в них используются разные единицы измерения, стоимости акций несопоставимы в разных странах.

В дальнейшем появился второй метод построения фондового индекса: взвешенное среднее арифметическое. В формулу расчета добавлен показатель весов: цена каждой акции предварительно умножается на количество акций каждой компании в обращении. Помимо этого в процесс исчисления могут быть внесены ограничивающие множители, которые приводят к потере экономического эффекта индекса. Предварительно для данного метода необходимо определить показатели цены и количество акций в обращении на базовую дату, которая у каждого индекса разная. По такой формуле производится исчисление индексов биржи NYSE (в знаменатель формулы добавлен делитель, который корректирует значение в случае выплаты дивидендов и др.); швейцарские индексы SPI и SMI.

Метод средней геометрической, который учитывает темпы роста цен на акции, используется не так часто: он применяется для FT 30 (индекс Financial Times, включающий акции тридцати крупнейших промышленных и торговых компаний), а так же для Value Line Composite Geometric Index. Проблемным моментом формулы так же, как и метода средней арифметической, является отсутствие весов, что приводит к максимизации влияния акций с самыми высокими темпами роста.

Рис. 1 Формула метода построения фондового индекса на основе взвешенной средней арифметической, где P – цена, Q – количество акций в обращении; I – индекс, t – текущий период, τ – базовый период.  
Рис. 1 Формула метода построения фондового индекса на основе взвешенной средней арифметической, где P – цена, Q – количество акций в обращении; I – индекс, t – текущий период, τ – базовый период.
Рис. 2. Метод расчета фондового индекса на основе средней геометрической, как функция от темпов прироста цен на акции  
Рис. 2. Метод расчета фондового индекса на основе средней геометрической, как функция от темпов прироста цен на акции
​​​​
Попробуйте торговать индексы и CFD на индексы демо-счет бесплатно!

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!

Опционы на отдельные акции - новый продукт

Хеджируйте свой портфель. Зарабатывайте на разворотных стратегиях с зара​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​нее известным размером потенциального убытка.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
Узнать больше

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Открыть счет

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

Предупреждение о рисках

Законодательство Дании обязывает финансовые учреждения этой страны классифицировать инвестиционные продукты для частных лиц в соответствиии с уровнем риска, который принимает инвестор. Все инструменты, доступные клиентам, объединяются в три категории: зеленую, желтую и красную. 

Фьючерсы, опционы и CFD относятся к категории красных продуктов, торговля которыми связана с высокой степенью риска. Пожалуйста, ознакомьтесь с положением "Классификация инструментов в зависимости от категории риска", расположенным в разделе "Общие коммерческие условия".​

Общие коммерческие условия