Биржа Копенгагена: большие финансы маленькой страны

Биржа Копенгагена: большие финансы маленькой страны

Копенгагенская фондовая биржа (дат. Københavns Fondsbørs) является международным рынком для датских ценных бумаг, включая акции, облигации, казначейские векселя и ноты, фьючерсы и опционы, индексы, фонды, варранты. Несмотря на совсем крошечные размеры страны (ее европейской части, без Гренландии, которая почти необитаема), Дания богата компаниями, которые являются не просто крупными, а выступают в качестве мировых лидеров в различных областях. Это касается перевозок, биотехнологий и медицинской продукции, инжиниринга и разработок. И конечно, именно там торгуется Carlsberg.

Рожденная в Средневековье, биржа Копенгагена сегодня входит в самый мощный биржевой холдинг мира — группу NASDAQ OMX. Европейская часть этой группы объединяет семь бирж северных и балтийских стран и является оператором торгов для 790 компаний.

В листинге же Копенгагенской фондовой биржи сегодня бумаги 164 эмитентов общей капитализацией DKK 1,44 трлн, что составляет около €193 млрд, а сама биржа предлагает инвесторам все виды современных торговых инструментов.

Интересный факт
Дания не перешла на евро и сохранила национальную валюту — датскую крону. Курс датской кроны к евро — DKK1 = €1,34 (на 30.09.2013 г.).

История биржи

Биржа в Копенгагене была учреждена указом короля Кристиана IV в 1625 году. Торговая площадка оставалась государственным учреждением вплоть до конца XX века.

Повторяя путь развития европейского финансового рынка, она постепенно переходила от торговли товарами к операциям с долговыми инструментами, а потом и с акциями. В 1988 году Københavns Fondsbørs открыла трейдинг фьючерсами и опционами.

Интересный факт
На протяжении 350 лет своего существования (до 1974 года) биржа занимала необычное здание со шпилем на острове Слотсхольмен, которое сегодня является одной из самых интересных архитектурных достопримечательностей Копенгагена.

В 1996 года Копенгагенская фондовая биржа была преобразована в акционерное общество. В результате преобразования 60% акций биржи оказалось во владении членов биржи и по 20% — у эмитентов акций и облигаций, торгуемых на этой площадке.

В 1997 году биржа приобретает FUTOP Clearing Centre A / S, который занимается разработкой и поддержкой производных инструментов.

В 1998 году Копенгагенская фондовая биржа вступила в стратегический альянс со Стокгольмской фондовой биржей. Новое объединение получило название Nordex, и его целями было создание совместной системы торгов акциями и гармонизация правил и требований бирж по отношению к эмитентам и участникам торгов.

В январе 2005 года Копенгагенская биржа была приобретена ОМХ, шведско-финским биржевым концерном, за €164 млн. В 2006 году в этот концерн, помимо бирж Стокгольма, Хельсинки и Копенгагена, вошла фондовая биржа Исландии, а позже в разное время — биржи Таллинна, Вильнюса, Риги и Армении.

Интересный факт
В 2006 году ОМХ приобрел 10% акций Oslo Børs Holding ASA, оператора Фондовой биржи Осло (Норвегия).

В 2006 году ОМХ запустила виртуальную площадку Nordic Exchange, объединив на ней все торгуемые на отдельных биржах акции, и начала рассчитывать панрегиональный фондовый индекс OMX Nordic 40. Кроме того, в этом же году запускается альтернативная площадка First North для малых компаний из Северных стран.

В мае 2007 года была достигнута договоренность о покупке ОMX американской NASDAQ, и в феврале 2008 сделка была завершена, а новая компания переименована в NASDAQ ОMX.

Интересный факт
Покупка концерна ОMX группой NASDAQ была ознаменована почти детективной историей. 25 мая 2007 года между компаниями была достигнута договоренность и покупке OMX за $3,7 млрд. Однако в августе предложение перебила биржа Дубая, оценив актив в $4 млрд. В результате переговоров всех заинтересованных сторон было решено, что биржа Дубая покупает OMX, но затем отдает свежекупленный концерн NASDAQ в обмен на 20% акций и 5% голосов головной компании NASDAQ, а кроме того, и 28%-ный пакет акций LSE (Лондонской фондовой биржи), также принадлежавший NASDAQ. Так NASDAQ приобрела OMX и потеряла свою долю в LSE.G (London Stock Exchange Group).

В 2010 году Копенгагенская биржа переходит на общую торговую платформу INET, объединяющую рынки акций семи североевропейских и балтийских стран (Дания, Финляндия, Швеция, Латвия, Литва, Эстония, Исландия). INET — новое поколение торговой системы, разрабатывавшейся ранее в рамках OMX, а до этого — Исландской фондовой биржи. Сегодня сектор объединенных INET европейских торговых площадок носит название NASDAQ OMX Nordic.

Биржа сегодня

Сегодня торги всеми инструментами, обращающимися на Копенгагенской бирже, проходят в рамках общей торговой системы INET. В целом INET предлагает 790 акций компаний и производные инструменты к ним. Дневной оборот по всем этим инструментам в среднем составляет €2,7 млрд при 287 тыс. сделок.

Копенгагенская фондовая биржа поставляет в INET котировки акций 164 компаний и производных инструментов по ним, а также индексов — особенно отметим С20, KFX и KAX.

Среди эмитентов немало компаний с мировым именем: Nordea Bank (банковские услуги), Moeller-Maersk (транспортные услуги), Danske Bank (банковские услуги), Carlsberg (пивоваренный концерн), SAS (авиаперевозки), Vestas Wind Systems A/S (производство ветрогенераторов), Coloplast (производство медикаментов и медицинского оборудования), FLSmidth & Co. A/S (разработка и производство оборудования для цементной промышленности). В целом для структуры эмитентов характерна большая доля наукоемких компаний, — работающих в области биотехнологий и биохимии, медицины и фармацевтики, инжиниринга. Общая капитализация компаний, ценные бумаги которых котируются на Копенгагенской бирже, сегодня достигает DKK 1,44 трлн, что составляет около €193 млрд. Оборот акций всех эмитентов этой фондовой площадки за июль 2013 приблизился к DKK 48,5 млрд, или €6,5 млрд.

В рамках NASDAQ OMX Nordic действует альтернативная площадка First North для малых компаний из стран Северной Европы, которая поддерживается в том числе и Копенгагенской биржей. Сегодня там торгуются акции порядка 150 организаций общей капитализацией около €3,5 млрд, а оборот в июле 2013 года составил около €140 млн. Тут встречаются такие датские компании, как Athena IT-Group A/S (IT-консалтинг), DK Company (продажа одежды брендов ICHI, Gestuz, b.young и т. д.), KIF Håndbold Elite A/S (гандбольная компания).

Биржа Копенгагена 
 
 

Индексы

НаKøbenhavns Fondsbørs рассчитывается и торгуется несколько индексов. Мы рассмотрим основные: С20, KFX и KAX.

C20

Индекс C20 рассчитывается как средневзвешенный показатель рыночной цены акций 20 крупнейших датских компаний, на акции которых торгуются фьючерсы и опционы. Среди эмитентов, чьи акции входят в индекс, — мировой транспортный гигант A.P. Møller-Mærsk, пивоваренные заводы Carlsberg, банки Danske Bank и Nordea AB, и другие.

Динамика стоимости C20 за 2013 год 
 
Источник: торговый терминал SaxoTrader

KFX

Индекс рассчитывается на основе акций растущих компаний в сфере медицины, телекоммуникаций, биотехнологий и информационных технологий, торгующихся в секторе KVX Growth Market. Среди компаний, чьи бумаги составляют индекс, мы найдем Vestas Wind Systems A/S (крупнейшего в мире производителя ветрогенераторов), Novozymes A/S (производиель ферментов, микроорганизмов и биофармацевтических компонентов), FLSmidth & Co. A/S (разработка и производство оборудования для цементной промышленности).

Динамика стоимости KFX за 2013 год

Динамика стоимости KFX за 2013 год 
 
Источник: торговый терминал SaxoTrader

KAX

Этот индекс объединяет все акции, торгующиеся на Копенгагенской бирже (164 бумаги). Он введен в обращение 2001 году в соответствии с классификационными стандартами, разработанными банком Morgan Stanley Dean Witter и агентством Standard & Poor’s.

Динамика стоимости KAX за 2013 год

Динамика стоимости KAX за 2013 год 
 
Источник: торговый терминал SaxoTrader

Топ-5 акций, торгующихся на бирже Копенгагена

В лидерах на Копенгагенской бирже, в отличие от большинства бирж, нет энергетических компаний, а обычно лидирующий финансовый сектор представлен лишь замыкающим список Danske Bank. Больше всего интереса у инвесторов вызывают транспортные услуги Moeller-Maersk, пиво компании Carlsberg, биотехнологии Christian Hansen и медицинская продукция Coloplast.

Fullname Last +/- % Bid Ask Volume Turnover
A.P. Møller 42 120,00 6​​​​00,00 1,45 41 920,00 42 120,00 500 20 943 462 20 943 462
Carlsberg B 557,50 2,00 0,36 557,00 557,50 285 620 158 912 950
Chr. Hansen 186,90 1,40 0,75 186,90 187,00 263 422 49 380 581
Coloplast B 327,40 –0,20 -0,06 327,40 328,00 201 646 66 273 804
Danske Bank 112,90 9,60 9,29 112,80 112,90 8 607 659 948 356 877
Источник: www.nasdaqomxnordic.com

Moeller-Maersk

A.P. Moeller-Maersk A/S — датский бизнес-конгломерат, ведущий деятельность под брендом Maersk в различных секторах экономики, в основном в транспортном и энергетическом. Флот компании представлен контейнеровозами, танкерами и супертанкерами, судами снабжения, нефте- и газовозами, прочими специальными судами и нефтяными буровыми платформами. Компании конгломерата A.P. Moeller-Maersk помимо других видов деятельности занимаются разведкой и добычей нефти и газа. Организация активно развивается по всему миру и с 1996 года считается крупнейшим на планете оператором контейнерных судов. На компанию в общей сложности работают 120 тыс. человек в 130 странах. Кроме этого, конгломерату принадлежат 20% Danske Bank, сеть супермакетов (Dansk Supermarked), логистическая компания (Damco), грузовой авиафлот (StarAir) и прочие активы. Головной офис находится в Копенгагене.

Рыночная капитализация A.P. Moeller-Maersk A/S сегодня — более DKK 190,3 млрд, или более €25,5 млрд. В обращении находятся 2,2 млн ценных бумаг, а доходность на одну акцию по итогам 2012 года составила 2,85%.

Динамика стоимости акций Moeller-Maersk в 2013 году

Динамика стоимости акций Moeller-Maersk в 2013 году 
 
Источник: торговый терминал SaxoTrader

Компания переживает нелегкие времена в условиях спада мировой экономики, сопровождающегося снижением спроса на торговые операции, что для нее выливается в сокращение объемов перевозок. До тех пор пока глобальные экономические системы не начнут восстанавливаться, котировки Moeller-Maersk будут колебаться в довольно широком диапазоне. Поэтому данный актив пока подходит лишь поклонникам краткосрочной торговли, которые имеют возможность постоянно следить за графиками.

Carlsberg

Carlsberg A/S — международная пивоваренная компания. Делает большую часть своего пива на производствах за пределами Дании. Заводы по всему миру изготавливают как фирменные сорта (например, Carlsberg), так и продающиеся под региональными брендами (например, Baltica).

Интересный факт
Carlsberg в 1920 году помогла знаменитый датскому физику-теоретику Нильсу Бору открыть Институт Теоретической Физики Университета Копенгагена, который в 1920-е и 1930-е годы стал центром атомной и квантовой физики.

Компания также продает и производит безалкогольные напитки, воду и вино. Головной офис располагается в Копенгагене.

Интересный факт
В России Carlsberg владеет 100% ОАО «Пивоваренная компания «Балтика». По итогам 2012 года компания занимала 38,2 % российского рынка пива. В активах «Балтики» - более 30 пивных и 9 непивных торговых марок, а также 11 пивоваренных заводов по всей России. Выручка компании в 2012 году составила 89, 3 млрд руб, а чистая прибыль — 6,3 млрд рублей (по РСБУ).

На текущий момент рыночная капитализация Carlsberg A/S — около DKK 86 млрд, или €11,5 млрд. На бирже обращается 118,86 млн акций компании, а дивидендная доходность по ним в 2012 году была 1,02%.

Динамика стоимости акций Carlsberg в 2013 году

Динамика стоимости акций Carlsberg в 2013 году 
 
Источник: торговый терминал SaxoTrader

Дела у пивоваров идут неважно, а все потому, что 40% продаж компании приходилось на российский рынок. Carlsberg на текущий год прогнозировал объемы чистой прибыли в размере DKK 10 млрд (€1,34 млрд). Однако в России наблюдаются признаки снижения спроса, и есть основания полагать, что плановые показатели не будут достигнуты. Ключевым моментом стала публикация результатов за II квартал 2013 года, которые не дотянули до прогноза аналитиков. При этом снижение спроса на пиво в РФ продолжилось, упали продажи и в Восточной Европе, хотя в Азии выросли на 10%. Тем не менее, результаты разочаровали рынок и обеспечили нисходящий тренд — не исключено, что до конца года.

Christian Hansen Holding

Christian Hansen Holding A/S разрабатывает и производит натуральные ингредиенты для изготовления продуктов питания, напитков, пищевых добавок. Компания поставляет продовольственные культуры, пробиотики, ферменты, натуральные красители и т. п. Продукция Christian Hansen применяется в производстве сыра и кисломолочных продуктов, вина, кондитерских и хлебобулочных изделий, диетических добавок, фармацевтических препаратов, а также в сельском хозяйстве. Центры разработки сосредоточены в Дании, США, Франции и Германии, а производства расположены на четырех континентах — компания присутствует в 30 странах. Головной офис находится в Хёрсхольме (Дания).

Christian Hansen Holding A/S имеет рыночную капитализацию в размере DDK 2,5138 млрд, или €3,37 млрд. На бирже обращается 134,5 млн акций компаний, и дивидендная доходность по ним в 2012 году составила 1,55%.

Динамика стоимости акций Christian Hansen Holding A/S в 2013 году

Динамика стоимости акций Christian Hansen Holding A/S в 2013 году 
 
Источник: торговый терминал SaxoTrader

Бумаги компании находятся в нисходящем тренде с момента достижения пиковых значений в конце марта текущего года. Все дело в том, что прогнозы по объемам продаж предприятия были пересмотрены в сторону понижения в связи с упавшими ценами на краснопигментный кармин, один из продуктов Christian Hansen. Дополнительным фактором давления на цену акции стало падение спроса на пробиотики для йогуртов в Северной Америке и Европе.

Coloplast

Coloplast A/S производит медикаменты и медицинское оборудование. Компания поставляет продукцию как напрямую в больницы и учреждения здравоохранения, так и агентам оптовой и розничной торговли. Coloplast была основана в 1957 году, сегодня на предприятиях группы в Дании, Венгрии, Франции, Китае и США работает более 7 500 человек, а продукция поставляется в 53 страны. Штаб-квартира Coloplast в Хумлебеке (Дания).

Рынок оценивает стоимость компании в DKK 6,7313 млрд, или более €9 млрд. Выпущено в обращение 202 млн акций, дивидендная доходность бумаг в 2012 году составила 1,22%.

Динамика стоимости акций Coloplast A/S в 2013 году

Динамика стоимости акций ColoplastA/S в 2013 году 
 
Источник: торговый терминал SaxoTrader

В отличие от бумаг рассмотренных ранее эмитентов акции компании находятся в восходящем тренде, однако на пути дальнейшего роста могут возникнуть преграды. Котировки достигли пиковых значений, и, вероятно, самое время входить на рынок короткими позициями. Среди факторов давления на акции Coloplast можно отметить прогнозируемое снижение расходов на здравоохранение в США и Франции, неблагоприятные условия продаж в южной Европе, а также признаки сокращающихся денежных потоков.

Danske Bank

Danske Bank A/S — датская банковская группа, работающая по всей Европе под единым брендом. Предоставляет широкий спектр финансовых услуг, включая банковские, страховые, ипотечные, брокерские, лизинговые, а также услуги кредитования и управления активами. Danske Bank обслуживает как частных клиентов, так и корпоративных и институциональных.

Рыночная капитализация банка сегодня приближается к DDK 11,4 млрд или €15,3 млрд. В обороте находится более 1 млн акций. А вот дивидендов за прошлый год акционеры не увидели.

Динамика стоимости акций Danske Bank A/S в 2013 году

Динамика стоимости акций Danske Bank A/S в 2013 году 
 
Источник: торговый терминал SaxoTrader

В августе стало известно, что прибыль Danske Bank за второй квартал выросла на 46%. Дело в том, что банк просто перестал нести огромные потери по займам по мере восстановления основных рынков, где он работает. Danske смог пережить лопнувшие пузыри на рынке недвижимости в Ирландии и Дании, постепенно восстановив стабильные позиции докризисных уровней. Поддержку компании оказывает рост цен на жилье в Дании. Кроме того, Норвегия и Швеция, где банк активно работает, восстанавливаются ускоренными темпами, так что на ближайший квартал картина вырисовывается оптимистичная.

Копенгагенская биржа, невзирая на относительно скромные размеры, имеет довольно большой потенциал для инвесторов. Многие представленные на ней эмитенты имеют хорошие стратегические перспективы в силу того, что связаны с наукоемким производством, а ряд инструментов отлично подходит для краткосрочных инвесторов, поскольку сильно зависит от мировой экономической конъюнктуры, которая сейчас неустойчива. Все описанные выше инструменты доступны инвесторам в России, в частности через Saxo Bank, и российские трейдеры могут использовать потенциал датской экономики и датских компаний в рамках своих инвестиционных портфелей.

Сергей Красиков, старший финансовый консультант Saxo Bank

30 сентября 2013

Материал опубликован в рамках проекта Биржи мира на Investfunds.ru

Начните торговать на бирже Копенгагена прямо сейчас демо-счет бесплатно

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!

Опционы на отдельные акции - новый продукт

Хеджируйте свой портфель. Зарабатывайте на разворотных стратегиях с зара​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​нее известным размером потенциального убытка.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
Узнать больше

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

TradingFloor.com — это сообщество, созданное Saxo Bank для обучения трейдеров, повышения их компетенций и общения на актуальные темы. Присоединившись к нему, вы получите много полезной информации, включая:

  • Уникальные комментарии и анализ от экспертов Saxo Bank, в том числе текущие данные от трейдеров-практиков и аналитику от лучших отраслевых экспертов
  • Эксклюзивные сведения от привлеченных специалистов по техническому анализу
  • Торговые инструменты, которые можно использовать для принятия инвестиционных решений, включая календарь экономических событий, модули открытых позиций, инструменты аналитики рынка опционов.

Став участником сообщества RU.TradingFloor.com, вы получаете расширенный доступ к информационным инструментам Saxo Bank. Присоединяйтесь к сообществу сейчас. Участие в RU.TradingFloor.com является бесплатным.

перейти на RU.TradingFloor.com