OTC Markets Group: темные лошадки в розовом цвете

OTC Markets Group: темные лошадки в розовом цвете

ОTC Markets Group – одна из крупнейших мировых внебиржевых площадок, больше известная под своим историческим названием – Pink Sheets. Здесь торгуются такие бренды как SAP, Danone и Adidas. Другие факты о розовых листках читаем в материале от Saxo Bank

OTC Markets Group – одна из крупнейших мировых внебиржевых площадок, больше известная под своим историческим названием – Pink Sheets. Сегодня на ней торгуется более 10000 ценных бумаг, а торговые обороты исчисляются триллионами долларов. Площадка популярна не только у эмитентов, но и у инвесторов, несмотря на призывы американского регулятора SEC с осторожностью относиться к внебиржевым рынкам. Хотя помимо высокорисковых бумаг там торгуются бумаги и вполне известных респектабельных транснациональных брендов вроде SAP, Danone и Adidas. И как показывает анализ текущего положения дел, это рынок позволят инвесторам очень неплохо заработать.

Сегодня на OTC Markets Group представлен широкий спектр эмитентов, включая иностранные компании (в основном в виде АДР – американских депозитарных расписок). Никаких ограничений для эмитентов нет, OTC сама их оценивает, затем присваивает квалификацию и обозначает уровень рискованности бумаги.

Из американских в рамках этой торговой площадки обращаются ценные бумаги закрытых или небольших компаний, в также тех, которые плохо торгуются на биржах США или не соответствуют требованиям их листинга. Все американские эмитенты OTC Markets Group не обязаны иметь регистрацию у регулятора (SEC, Американская комиссия по ценным бумагам и биржам), но многие делают это в добровольном порядке.

Для иностранных эмитентов так же никаких ограничений нет, хотя многие неамериканские компании придерживаются требований листинга квалифицированных неамериканских бирж и выпускают отчетность в родных странах на английском языке.

Многие из эмитентов OTC Markets Group не раскрывают информацию и своей текущей деятельности, что, соответственно, создает инвесторам трудности в объективной оценке деятельности этих компаний. Поэтому SEC классифицирует OTC Markets Group, как один из самых высокорискованных рынков. Регулятор даже выпустил специальное предупреждение для инвесторов, в котором рекомендует тщательно изучать компании перед покупкой их бумаг.

Интересный факт

В некоторых случаях внебиржевые площадки становятся спасением и для больших публичных компаний, которые вполне могут иметь листинг на официальных биржах. Так, 2006 году услугами OTC Markets Group пришлось воспользоваться Navistar International, крупному автомобильному концерну с годовым оборотом в $ 12 млрд. В результате конфликта с аудиторами Navistar была вынуждена искать новых, и поэтому пропустила сроки обязательного предоставления отчётности на биржу, и поэтому была исключена из реестра NYSE, где до этого акции компании успешно торговались.

История торговой площадки

Компания появилась в 1913 году под названием National Quotation Bureau (NQB, Национальное котировочное бюро). Это изначально был OTС-рынок. Для информирования инвесторов об имеющихся предложениях о покупке и продаже ценных бумаг компаний, не имеющих листинга на официальных американских биржах, Бюро выпускало бюллетень на тонкой газетной бумаге розового цвета. Там указывались названия компаний, текущие котировки и контакты брокеров. Бюллетени выходили в таком виде много лет и получили народное название Pink Sheets (Розовые листы).

В 1999 году NQB начало трансляцию котировок в онлайн-формате. Чуть позже, в 2000 году, компания изменила свое название на Pink Sheets LLC, а в 2008 году она стала называться Pink OTC Markets. В 2010 году возникло нынешнее название: OTC Markets Group. Сегодня торги идут полностью в электронной форме, и к торговой системе подключены более 1600 брокеров.

OTC Markets Group сегодня

OTC Markets Group сегодня заявляет о себе, как об открытом, прозрачном финансовом рынке для 10036 ценных бумаг с ежемесячным объемом торгов в $ 1,2 трлн и 3,6 млрд сделок. Среди них более 3000 акций и АДР иностранных компаний, 2300 американских компаний, отчитывающихся в SEC, более 1500 компаний, выплачивающих дивиденды, 700 банков, 900 организаций с высокой и средней капитализацией и 1100 - с малой и микро-капитализацией.

Цифры

OTC Markets Group сегодня:

  • $ 1,2 трлн - ежемесячный объемом торгов
  • 10036 ценных бумаг
  • 3000 акций и АДР иностранных компаний
  • 2300 американских компаний, отчитывающихся в SEC
  • 1500 компаний, выплачивающих дивиденды
  • 700 банков
  • 900 организаций с высокой и средней капитализацией
  • 1100 - с малой и микро-капитализацией.

Для оценки рисков в рамках OTC Markets Group создана система категорий, согласно которой инвесторы могут оценить уровень финансовой и корпоративной прозрачности предоставленных эмитентов. Категорий три: самая надежная OTCQX, более высокорисковая OTCQB и наиболее непредсказуемая OTC Pink. Разделение по категориям учитывает своевременность и глубину раскрываемой отчетности эмитентов, и дает оценку уровню финансовой безопасности компании.

OTCQX. В этой категории торгуются крупные американские компании, а также международные компании, желающие получить доступ к американским инвесторам. Чтобы попасть в этот сегмент, компания должны пройти через процедуру специального исследования OTC Markets Group. Компании этого сектора должны публиковать свою финансовую информацию в системе OTC Markets Group, но при этом могут не регистрироваться у регулятора финансовых рынков. Американские компании должны быть действующими, вести финансовую деятельность и не находится в состоянии банкротства, а иностранные эмитенты должны соответствовать требованиям неамериканских бирж. В качестве дополнительной обеспечительной меры от эмитентов требуется одобрение сторонних аккредитованных консультантов OTC Markets Group: Principal American Liaison (PAL) для неамериканских эмитентов и Designated Advisors For Disclosure (DADs) для национальных компаний.

Здесь сегодня торгуется более 350 компаний мирового уровня общей капитализацией более $ 1,3 трлн. Ежемесячный объем торгов по этим бумагам достигает $ 2 млрд. Тут можно найти акции и АДР таких известных брендов, как Adidas (спортивная одежда, Германия), Danone (молочные продукты, Франция), Canadian Oil Sands (нефтедобыча, Канада).

OTCQB. Никаких финансовых ограничений или требований к размеру компании эмитенты этой категории не имеют. Американские компании этой категории должны быть зарегистрированы в SEC и предоставлять ей отчетность. Тут как правило представлены небольшие и развивающиеся компании.

В этой категории числится более 3000 компаний, из которых 2300 предоставляют отчетность в SEC, 650 банков, 150 иностранных компаний и 300 головных компаний крупных холдингов. Среди эмитентов тут можно найти Roche Holding (фармацевтика, Швейцария), AMR Corporation (авиаперевозки, США), SAP (IT, Германия).

OTC Pink - абсолютно открытый рынок, не имеющий никаких финансовых стандартов или требований к отчетности: эмитенты этой категории не обязаны быть зарегистрированы в SEC. Здесь компании подразделяются еще на три подкатегории по глубине и своевременности информации, которую они предоставляют инвесторам: Currant Information (текущие данные), Limited information (ограниченные данные) и No Information (нет данных).

OTC Pink Current Information
В этом разделе представлены компании, о деятельности которых в системе имеется информация не старше 6 месяцев (или же эти данные поданы в SEC). Это, как правило, головные компании холдингов, развивающиеся компании, а также организации, чья финансовая отчетность не прошла аудит.
OTC Pink Limited information
Компании, которые не хотят или не могут удовлетворить требования OTC Markets Group к информации о текущей деятельности компании, но частично данные предоставляют. Часто это компании с проблемами в финансовой отчетности, а также имеющие экономические проблемы или находящиеся в стадии банкротства.
OTC Pink No Information
Эта подкатегория для компаний, которые не хотят или не в состоянии предоставить публично свою отчетность. Компании в этом секторе либо совсем не дают текущих данных о деятельности компании, или выпускают инфрмацию старше 6 месяцев. В это категории можно встретить несуществующие компании, которые прекратили свою деятельность, а также компании с сомнительными практиками управления и раскрытия информации на рынке. Это самый рискованный сектор OTC Markets Group.

Данных по ценным бумагам, которые торгуются на OTC Pink, соответственно, нет, но очевидно, что речь идет о 6500 высокорисковых активов. Хотя среди них встречаются и весьма известные бренты, например, крупный американский медиа-холдинг Tribune Company.

Кроме разделения на категории, в рамках OTC Markets Group используются два статуса для определения очень рискованных и неблагонадежных компаний: Caveat Emptor и Grey Market.

  • Статус Caveat Emptor, или «Пусть покупатель будет осторожен», присваивается компаниям, чья деятельность стала причиной общественного интереса, как то: обвинения в мошенничестве, деструктивной деятельности, приостановка деятельности, и т.п.
  • Пометка Grey Market ставится тем компаниям, которые при поставках своих котировок не прибегают к услугам брокеров, размещая их напрямую. Соответственно, исторические данные не нигде консолидируются, и отсутствие информации о движении котировок существенно снижает прозрачность торгов этими ценными бумагами.

Самые популярные ценные бумаги OTC Markets Group

Среди 5 самых популярных активов на OTC Markets Group только одна бумага торгуeтся в самом надежном сегменте - OTCQX, да и та практически замыкает список. А вот 2 оказались из числа среднерискованных активов c OTCQB, и еще две – из самого опасного сегмента OTC Pink. Более того, самые востребованные акции принадлежат компаниям, находящимся в процедуре банкротства или только что из нее вышедшим. В конец списка мы включили такой знакомый россиянам «Лукойл», торгующийся в сегменте OTC Pink Current Information в виде спонсируемых депозитарных расписок.

Топ-5 наиболее торгуемых ценных бумаг OTC Markets Group

Name

Market

Symbol

$ Volume

Share Vol

Trades

Tribune Company

OTC Pink Limited info​​rmation

TRBNW

109,891,880

1,490,922

31

Alcatel-Lucent

OTCQB

LUTHP

71,302,937

71,13

19

SAP AG

OTCQB

SAPGF

54,198,697

659,46

4

Roche

OTCQX

RHHBY

43,115,29

626,93

642

LUKOIL

OTC Pink Current Information

LUKOY

28,235,386

502,409

464

Источник: OTC Markets Group

Tribune Company

Один из крупнейших мультимедийных холдингов в США, начал свою деятельность 1847 году с выпуска газеты Chicago Tribune, одного из ведущих брендов холдинга и по сей день. В 1995 году концерн стал прирастать телевизионными активами. На сегодняшний компания день владеет в США 10-ю газетами, 23 телеканалами и 50 интернет-ресурсами. Штаб-квартира Tribune Company исторически находится в Чикаго, штат Иллинойс.

Рынок оценивает Tribune в $ 750 млн, а в свободном обращении находится более 10 млн акций компании. Несмотря на природу своего бизнеса, для которого понятие прозрачности – одно из ключевых, и во многом именно на нем строится информационный бизнес, сама компания не предоставляет о себе никакой информации и торгуется в секторе OTC Pink No Information. Более того, только в этом году Tribune Company начала выходить из банкротства. Что не мешает ей, как и AMR Corporation, быть одним из самых популярных инструментов на OTC Markets Group с торговым оборотом в $ 109 млн по итогам ноября. Дивидендов по итогам 2012 года по понятным причинам компания не выплачивала.


Динамика стоимости Tribune Company за 2013 год

Источник: OTC Markets Group  
Источник: OTC Markets Group

В самом конце 2012 года компания объявила о выходе из банкротства и выплате задолженностей по кредитам, с тех пор котировки акций компании стабильно растут. Объявленная антикризисная программа и ход ее выполнения вполне убедили инвесторов в перспективности бумаг Tribune Company.

Alcatel-Lucent

Франко-американский телекоммуникационный холдинг, один из крупнейших в мире производителей оборудования и разработчиков программного обеспечения. Компания появилась 1 декабря 2006 года в результате слияния 2-х мировых телеком-гигантов Alcatel и Lucent Technologies. Головной офис компании находится в Париже, а американский офис — в городе Муррей-Хилл, штат Нью-Джерси. Alcatel-Lucent также имеет листинг на торговой площадке NYSE-Euronext.

Интересный факт

До 2010 года включительно Alcatel-Lucent обладал всеми юридическими правами на формат MP3.

Рыночная капитализация компании на сегодняшний день - $1,76 млрд. На OTC Markets Group обращается 1,75 млн акций Alcatel-Lucent в сегменте. Торговый оборот по акциям на этой площадке в ноябре превысил $ 71 млн в категории OTCQB. Дивидендов компания не выплачивала последние 5 лет.


Динамика стоимости Alcatel-Lucent за 2013 год

Источник: торговый терминал SaxoTrader  
Источник: торговый терминал SaxoTrader

Акции Alcatel-Lucent, как и у рассмотренных выше компании, показывают сильный рост во второй половине 2013 года. После нескольких убыточных лет в условиях падения спроса на продукцию и сокращения тысяч рабочих мест в компании сменилось руководство, которое начало реструктуризацию концерна и объявила о концентрации на наиболее прибыльных направлениях бизнеса. Инвесторов доводы Alcatel-Lucent явно убедили, что нашло отражение в росте цен на акции компании.

SAP AG

Немецкий, производитель программного обеспечения, основанный в 1976 году. Один из мировых лидеров в области разработки корпоративных информационных систем. Сегодня имеет 130 представительств по всему миру. Штаб-квартира расположена в городе Вальдорфе, Германия. Акции компании торгуются также на Франкфуртской и Миланской биржах, а депозитарные расписки – на NYSE.

Рыночная оценка SAP сегодня – более $ 100 млрд. В свободное обращение выпущено более 1,2 трлн акций. Объем торгов по ценным бумагам компании в ноябре на OTC Markets Group составил около $ 55 млн в категории OTCQB. Дивидендов по итогам 2012 года компания выплатила из расчёта € 0,85 на одну акцию, или $ 1,15.


Динамика стоимости SAP за 2013 год

Источник: торговый терминал Saxo Trader  
Источник: торговый терминал Saxo Trader

Рыночные котировки SAP на OTC Markets Group ведут себя крайне нестабильно, весь год для них характерна высокая волатильность с резкими сильными движениями. Такой нестабильный рынок – рай для спекулянтов, однако для долгосрочных вложений этот инструмент пока рекомендовать нельзя.

Roche Holding Ltd

Швейцарский производитель фармацевтических препаратов и диагностического оборудования. Компания основана в 1896 году в Базеле. Имеет представительства в 150 странах мира и штат в 80 тысяч сотрудников. Roche Holding принадлежат американская компания Genentech контрольный пакет акций японской Chugai Pharmaceutical. Среди лекарственных средств в России широко известны «Ксеникал», «Валиум» и «Тамифлю», а из диагностических аппаратов - глюкометры и инсулиновые помпы под брендом «Акку-Чек». Компания имеет листинг на Швейцарской бирже.

Рыночная оценка компании сегодня превышает $193,5 млрд. В рамках OTC Markets Group торгуется 702 млн акций компании. Дивиденды по итогам 2012 года были выплачены в размере 7,35 швейцарских франков на одну акцию, или $ 8,2. Это единственная компания из топ-5, торгующуюся в премиальном сегменте OTC Markets Group - OTCQX.


Динамика стоимости Roche Holding за 2013 год

Источник: торговый терминал Saxo Trader  
Источник: торговый терминал Saxo Trader

Котировки акций Roche Holding, как и у прочих компаний нашего списка, стабильно растут весь год. Хотя компании фармацевтического и медицинского направления последнее время все в целом неплохо себя чувствуют на рынке, - инвесторы видят перспективы в этих сферах.

«Лукойл»

Компания присутствует в сегменте OTC Pink Current Information в виде спонсируемых американских депозитарных расписок, соотношение их к простым ADR - 1:1.

«Лукойл» сегодня - одна из ведущих международных нефтегазовых компаний российского происхождения, основная ресурсная база которой находится в Западной Сибири. Стоимость компании оценивается рынком в $ 47,7 млрд, а дивидендов про итогам 2012 года компания выплатила из расчета $ 1,26 на обыкновенную акцию. «Лукойл» имеет листинг на Московской Бирже, а ADR компании размещены также на Лондонской и Франсфуртской биржах. Торговый оборот за последний месяц только на спонсируемые ADR «Лукойла» но OTC Pink составил более $ 28 млн.


Динамика стоимости акций «Лукойла» за 2013 год

Источник: торговый терминал Saxo Trader  
Источник: торговый терминал Saxo Trader

Акции компании находятся в устойчивом боковом тренде, отражая последние мировые тенденции формирования цен на углеводороды – сезонную зависимость и сильную волатильность.

Ситуация с самыми торгуемыми компаниями на OTC Markets Group показывает, что в условиях современной экономической ситуации ставка на темных лошадок зачастую оказывается верной. И на OTC Markets Group еще 10000 таких лошадок, способных принести инвесторам прибыль. Однако при этом не надо забывать вполне справедливого предупреждения SEC о том, что надо внимательно проверять компанию, в акции которой вы думаете вложиться.

Сергей Красиков, старший финансовый консультант Saxo Bank

Материал опубликован в рамках проекта "Биржи мира" на Investfunds.ru

30​ января 2014

​​​​
Торгуйте на OTC Markets Group прямо сейчас демо-счет бесплатно

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!

Опционы на отдельные акции - новый продукт

Хеджируйте свой портфель. Зарабатывайте на разворотных стратегиях с зара​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​нее известным размером потенциального убытка.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
Узнать больше

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

TradingFloor.com — это сообщество, созданное Saxo Bank для обучения трейдеров, повышения их компетенций и общения на актуальные темы. Присоединившись к нему, вы получите много полезной информации, включая:

  • Уникальные комментарии и анализ от экспертов Saxo Bank, в том числе текущие данные от трейдеров-практиков и аналитику от лучших отраслевых экспертов
  • Эксклюзивные сведения от привлеченных специалистов по техническому анализу
  • Торговые инструменты, которые можно использовать для принятия инвестиционных решений, включая календарь экономических событий, модули открытых позиций, инструменты аналитики рынка опционов.

Став участником сообщества RU.TradingFloor.com, вы получаете расширенный доступ к информационным инструментам Saxo Bank. Присоединяйтесь к сообществу сейчас. Участие в RU.TradingFloor.com является бесплатным.

перейти на RU.TradingFloor.com