Биржа SIX Swiss Exchange: швейцарский островок стабильности

SIX Swiss Exchange: швейцарский островок стабильности

В 2012 году SIX Group (SIX) - базирующийся в Цюрихе единый биржевой и расчетный холдинг, в состав которого входит Швейцарская фондовая биржа Swiss Exchange, - показала довольно позитивные результаты. Несмотря на негативные экономические прогнозы, доходы группы SIX выросли на 46,5% и достигли 320,1 млн швейцарских франков. И хотя основной причиной увеличения доходов стала продажа доли в Eurex немецкой Deutsche Börse, операционнные доходы остались на уровне 2011 года, а операционная прибыль выросла более чем на 20% до 194,8 млн CHF. Сегодня на SIX торгуются акции многих известных компаний: Nestle, USB, Novartis и многие другие.

Укрупнение от года к году

Швейцарская биржа имеет более чем 150-летнюю историю, корни которой уходят в 1850 год, когда была открыта первая биржа в Женеве. Затем последовало открытие бирж в Цюрихе (1873), Базеле, Лозанне, Санкт-Галлене, Невшателе и Фрибурге. Активное развитие швейцарских бирж было прервано Первой и Второй Мировыми войнами.

В 1993 году фондовые площадки в Женеве, Базеле и Цюрихе объединились в единую биржу под именем Swiss Exchange. В 1995 году Швейцарская биржа первой в мире полностью автоматизировала торговлю, клиринг и систему расчетов. В конце 90-х Швейцарская биржа и Deutsche Börse приступили к организации Eurex, которая с годами стала самой крупной в мире системой торговли деривативами.

В 2001 году была создана SWX Group, объединившая Швейцарскую биржу, долю участия в Eurex и в ряде других проектов. В 2008 году за счет слияния SWX Group, группы Telekurs и SIS был образован единый холдинг, вышедший на рынок под именем SIX. В 2012 году 25% доли SIX в Eurex были проданы Deutsche Börse.

SIX Swiss Exchange 
 
 

«В десяточку»

По итогам 2012 года и первой половины 2013 SIX Swiss Exchange входит в десятку крупнейших бирж мира по уровню капитализации. По данным на конец июня 2013 года капитализация Швейцарской биржи по сравнению с концом июня 2012 года выросла на 24%, достигнув $1337 млрд.

Крупнейшие биржи мира по уровню капитализации

Крупнейшие биржи мира по уровню капитализации 
 
Источник:WFE 1st half 2013 market highlights

По итогам 7 месяцев 2013 года торговый оборот Swiss Exchange вырос на 12,4% до 617,3 млрд CHF. Основной прирост был обеспечен акциями и биржевыми продуктами (ETP).

Обороты Swiss Exchange по итогам 7 месяцев 2013 года

Обороты Swiss Exchange по итогам 7 месяцев 2013 года 
 
Источник: http://www.six-swiss-exchange.com

В 2012 году на бирже было проведено 4 сделки IPO на сумму 801 млн евро. Для сравнения: у лидера по размещениям — Варшавской фондовой биржи (WSE) — количество проведенных IPO составило 105, однако сумма привлеченных средств у WSE оказалась ниже — 701 млн евро. Основной объем привлеченных средств на SIX Swiss Exchange был обеспечен сделкой IPO, проведенной в первом квартале Швейцарской консалтинговой группой DKSH. Акции DKSH оцениваются инвесторами как перспективные, поскольку компания, занимающаяся развитием рынков в Азии, очень серьезно укрепляет свои позиции в регионе. Так, компания приступила к серьезному расширению производства в Индии. Текущая рекомендация аналитиков по DKSH - «держать».

IPO 
 
Источник: PWC. Обзор рынка IPO в Европе 2012 год

В настоящее время SIX принадлежит нескольким швейцарским и иностранным банкам, которые в то же время являются ее клиентами. Более четверти доходов компании генерируется за рубежом. SIX присутствует в 23 странах за пределами Швейцарии, в том числе в Франции, Швеции, Великобритании и т.д.

Интересный факт: Сбербанк в Швейцарии
В начале февраля 2013 года Сбербанк разместил 4-летние евробонды на 200 млн швейцарских франков. Организаторами размещения выступили Sberbank CIB, UBS и Credit Suisse. Доходность по выпуску установлена в размере 170 базисных пунктов к среднерыночным свопам. В конце февраля 2013 года Сбербанк доразместил евробонды на 50 млн швейцарских франков, увеличив общий объем выпуска до 250 млн швейцарских франков.

Ставка купона выпуска евробондов составила 2,065% годовых. Дата погашения бумаг - 28 февраля 2017 года. Облигации допущены к торгам на Швейцарской фондовой бирже.

Индексы Swiss Exchange

На Swiss Exchange рассчитывается несколько индексов, которые объединяются в группы, называемые «семьями» (family).

Структура индексов Swiss Exchange

Структура индексов Swiss Exchange 
 
Источник: http://www.six-swiss-exchange.com

SPI Family - эта группа индексов представляет развитие всего швейцарского рынка в целом, поэтому включает все ценные бумаги, проходящие листинг на SIX Swiss Exchange, и считается общий индексом фондового рынка страны. SPI не включает те компании, у которых в обращении находится менее 20% акций. Индекс рассчитывается с 01 июня 1987 года с базового значения 1000 пунктов.

SPI делится на субиндексы по размеру и по отраслям (нефть и газ, здравоохранение, финасовые услуги, связь и т. д.): SPI Large включает в себя 20 крупнейших ценных бумаг SPI, SPI Mid - следующие 80, SPI Small - остальные ценные бумаги. SPI Mid & Large и SPI Small & Mid являются комбинациями трех предыдущих индексов. SPI EXTRA идентичен индексу SPI, исключая бумаги SMIS. SPI ex SLI - аналог индекса SPI, исключая бумаги SLI.

SMI Family - семья индексов SMI. Это группа состоит из трех индексов: Swiss Market Index (SMI), SMI MID (SMIM) и SMI Expanded.

Индекс SMI (Swiss Market Index) - это ключевой швейцарский индекс голубых фишек, который представляет положение 20 крупнейших бумаг, торгующихся на Швейцарской бирже. Среди них наиболее известные компании: Nestle, USB, Novartis, Adecco и т.д. Бумаги этого индекса составляют порядка 85% капитализации всей биржи и около 90% объема торгов. SMI является ценовым индексом, то есть методика его расчета не учитывает выплаты и размер дивидендов. Swiss Market Index был запущен 30 июня 1988 года с базовым значением 1500 пунктов.

График SMI

График SMI 
 
Источник: торговый терминал SaxoTrader

Другой индекс семьи SMI - SMIM (SMI MID)отслеживает следующие 30 крупнейших и наиболее ликвидных бумаг на бирже, среди которых крупнейший в мире производитель часов Swatch Group, страховая компания Helvetia Holding, поставщик хлебобулочных изделий ARYZTA AG, фармацевтическая компания Galenica AG и т. д. Вместе индексы SMI и SMIM образуют SMI Expanded - показатель, состоящий из 50 наиболее крупнейших и ликвидных акций швейцарского рынка ценных бумаг.

Все индексы SMI Family представляют швейцарский рынок и имеют высокий уровень ликвидности. Они очень хорошо подходят в качестве основы для многочисленных финансовых продуктов, таких как опционы, фьючерсы и ETF.

Индекс SLI(Swiss Leader Index) – отображает положение 30 наиболее крупных эмитентов, котирующихся на Швейцарской бирже.

Группа индексов SXI Family состоит из двух секторов: Real Estate и Life Sciences. Сектор недвижимости содержит акции и фонды с первичным листингом SIX Swiss Exchange. SXI Family включает два дополнительных индекса: SXI Life Sciences (фармацевтика, медтехника, биотехнологии) и SXI Bio+Medtech.

Несмотря на множество индексов Швейцарской биржи, основным остается SMI. Общее движение швейцарских индексов соответствует как общенациональным, так и общеевропейским трендам. Можно отметить, что хуже рынка смотрелся индекс коммунальных услуг (SWX ID UTILITIES TR), который последние несколько лет показывает нисходящую динамику в отличие от остальных отраслевых индексов биржи.

Изменение индексов 2011-2012 гг.

Изменение индексов 2011-2012 гг. 
 
Источник: http://www.six-swiss-exchange.com

ТОП-5 акций

В числе лидеров по оборотам на Швейцарской бирже - производитель продуктов питания, две фармацевтические компании и две банковские группы. Ценные бумаги всех этих эмитентов доступны для инвестиций как в виде акций, так и в виде производных инструментов — CFD.

ТОР-5 акций Swiss Exchange

Название Символ Оборот в период с 01.07.2012 по 31.03.2013
в швейцарских фунтах
Nestlé S.A NESN 49 797 956 470
Novartis AG NOVN 44 043 607 878
Roche Holding AG​​ ROG 40 805 119 823
UBS N UBSN 28 504 038 360
Credit Suisse Group AG CSGN 26 002 567 716

Лидером швейцарского рынка является компания Nestlé - крупнейший производитель продуктов питания в мире. Бизнес компании диверсифицирован и включает в себя, кроме продуктов питания, производство кормов для домашних животных, фармацевтической продукции и косметики. Количество брендов, поддерживаемых Nestlé, превышает 4000. Рыночная капитализация компании составляет 203,3 млрд CHF, при 3195 млн акции в обращении. Дивиденды за 2012 год - 2,05 швейцарских франков на акцию. Последние 3 года Nestlé показывает стабильный рост как прибыли, так и других финансово-экономических показателей.

Тем не менее, в первой половине 2013 года выручка компании выросла всего на 4,1%, что является самым низким показателем за последние 4 года. Всего за первое полугодие продажи Nestle составили 45,2 млрд CHF (36,7 млрд евро). В компании отмечают, что на показатели повлияла, в частности, холодная погода в Европе, из-за которой снизился спрос на мороженое и замороженные продукты питания. Кроме того, падал спрос на развивающихся рынках. Наибольший рост выручки у Nestle произошел в сегменте питания для животных (7,1%) и здорового питания (6%). К концу года в компании ожидают, что рост выручки составит до 5% по сравнению с предыдущим годом.

В целом Nestle опережает европейский рынок. Компания пообещала нанять 20 тысяч людей в возрасте до 30 лет в целях борьбы с безработицей среди молодежи в Европе. Для этого компании необходимо создать 10 тысяч рабочих мест до 2016 года и нанять 10 тысяч стажёров. Компания делает ставку на развивающиеся рынки, а также на выход своей продукции в премиум сегмент. Таким образом, использование компанией данных драйверов роста предвещает улучшение показателей операционной прибыли, эффективности капиталовложений, а также прибыли на акцию по итогам 2013 года. Соответственно бумаги Nestle имеют хороший потенциал для роста - до 75 CHF за акцию к концу этого года.

Акции Nestlé

Акции Nestlé 
 
Источник: терминал SaxoTrader

Novartis AG - международная компания, специализирующаяся на исследовании, разработке, производстве и продвижении медицинских и фармацевтических препаратов. Сегодня Novartis действует в шести направлениях: фармацевтика, офтальмология, производство дженериков*, средств для прививок, безрецептурных медикаментов и лечебных средств для животных. Компания была основана в 1996 году в результате слияния двух базельских фирм – фармацевтической «Ciba-Geigy» и химической «Sandoz». На тот момент это слияние было крупнейшим в мире.

Интересный факт: Заводик в Петербурге
В России Novartis является крупнейшим резидентом Санкт-Петербургской ОЭЗ. С января по июнь текущего года компания инвестировала более 400 млн. руб. в площадку, где к 2014 году должны начать функционировать новые производственные корпуса завода

Рыночная капитализация компании составляет 162 млрд швейцарских франков. Дивиденды по итогам 2012 года — 2,50 швейцарских франков на акцию. Novartis является вторым по обороту в мире производителем фармацевтических препаратов после компании Pfizer . Во втором квартале 2013 года такие показатели, как рентабельность чистой прибыли (17,33%) и операционная рентабельность (20,20%) улучшились по сравнению с 2012 годом. Кроме того, Novartis повысила прогноз продаж на весь год в связи с задержками производства дженериков у конкурентов для своего лекарства Diovan, что в свою очередь снизит «патентные потери». Акции компании до конца года имеют потенциал роста при условии, что макроэкономическая ситуация будет более-менее стабильной и швейцарский рынок не будет лихорадить.

Интересный факт: Дженерики
Дженерики — лекарственные средства, продающиеся под международным непатентованным названием, либо под патентованным, но отличающимся от фирменного названия разработчика препарата. Цена на дженерики, как правило, ниже при сохранении соответствующих качеств по эффективности и безопасности.

Акции Novartis AG

Акции Novartis AG 
 
Источник: терминал SaxoTrader
Интересный факт: Казус Вазеллы
В феврале 2013 года пост председателя совета директоров Novartis покинул Даниэль Вазелла – одна из наиболее неоднозначных фигур на рынке фармацевтики. К числу заслуг Вазеллы, который в течение 17 лет управлял холдингом, относят обретение Novartis уверенности и стабильности: за эти годы оборот компании увеличился практически в два раза. Тем не менее, наибольшее внимание к своей персоне Даниэль Вазелла привлёк в дискуссии о премиях и бонусах топ-менеджеров. По некоторым данным, за годы работы в Novartis Вазелла заработал 300 млн швейцарских франков. В 2012 году швейцарский экономический журнал «Bilanz» оценил его состояние в 150 млн франков. Размер его бонусов стал в том числе одной из причин появления законодательной инициативы, направленной на ограничние размеров зарплат и бонусов топ-менеджеров фирм, бумаги которых котируются на Швейцарской бирже. Референдум по этому вопросу прошел в марте 2013 года.

Следом за Novartis в рейтинге располагается Roche Holding AG - швейцарский холдинг, работающий в области фармацевтики и диагностики. Он принадлежит Roche Group, которая осуществляет свою деятельность через дочерние предприятия в 150 странах мира. Компания была основана в 1896 году в Базеле. Капитализация Roche равна 201 млрд швейцарских франков, при этом с начала 2013 года акции компании выросли более чем на 25%. Дивиденды по итогам 2012 года - 7,35 швейцарских франков. Roche показала хорошую отчетность по итогам первого полугодия 2013 года. Так, продажи увеличились на 5% и достигли 23,3 млрд швейцарских франков в связи с продолжающимся спросом на онкологические лекарства компании и диагностирующие продукты. Чистая прибыль Roche выросла на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 6,047 млрд швейцарских франков ($6,467 млрд).

В апреле этого года д-р Джон Рид, исполнительный директор Sanford-Burnham Medical Research Institute (Сан-Диего), стал главой отдела фармацевтических исследований и ранних разработок. Компания привлекла такого специалиста, чтобы оживить блок исследований. В целом холдинг смотрится лучше швейцарского рынка, и к концу года акции Roche вполне могут прибавить 7-15%.

Интересный факт: Слияния и поглощения
Даниэль Вазелла, бывший руководитель Novartis, в течение длительного времени лелеял мечту о поглощении Roche, которой, однако, не удалось сбыться.

Недавно появились слухи о том, что сама компания Roche Holding AG собирается выкупить Alexion Pharmaceutical Inc. По оценкам аналитиков, интерес Roche связан с тем, что у Alexion есть продукт Soliris, один из самых дорогих в мире фармацевтических препаратов для лечения двух редких болезней крови, в связи с чем компания оценивается как крайне перспективная.

Акции Roche Holding AG

Акции Roche Holding AG 
 
Источник: терминал SaxoTrader

На четвертом месте в ТОП-5 располагается UBS (Union Bank of Switzerland) - крупнейший финансовый конгломерат Швейцарии и вторая крупнейшая банковская группа в Европе, капитализация которой составляет более 65 млрд швейцарских франков. UBS предоставляет практически весь спектр финансовых и банковских услуг по всему миру - от Юго-Восточной Азии и Европы до Северной и Латинской Америки. Общие активы группы по состоянию на конец 2012 года составили почти $1,4 трлн, что почти на 8% меньше, чем в 2011 году, при этом операционные доходы упали более чем на 5% до $27,5 млрд, а вместо прибыли компания получила убыток в $3 млрд. Основные факторы таких крайне неудачных результатов - проблемы европейских стран и списание половины греческих долгов, штрафы по судебным искам от финансовых регуляторов из США, Великобритании и Швейцарии за махинации с межбанковской ставкой Libor на общую сумму $1,6 млрд и убытки от трейдера Квеку Адаболи на сумму 2,3 млрд долларов. Тем не менее, общее положение банковской группы оценивается как устойчивое - бизнес выстроен диверсифицированно, и деятельность ведется как на развитых рынках (Европа и США), так и на развивающихся (главным образом стран группы БРИКС), а на одно направление деятельности приходится не более 20% от общей выручки. Последние дивиденды - 0,15 швейцарских франков на одну акцию.

Поэтому в будущем положение UBS будет устойчивым, и, вероятнее всего, в ближайшие 5-6 лет эта группа сохранит за собой звание одного из самых надежных в мире финансовых конгломератов. После того как утихнут все скандалы, связанные с судебными исками или махинациями трейдеров, скорее всего, можно ожидать, что спрос на акции UBS снова возрастет и капитализация увеличится как минимум до $150 млрд в ближайшие 2 года. Итоги первого полугодия позволяют рассчитывать на эти позитивные результаты: чистая прибыль UBS AG в первой половине текущего года составила 1,67 миллиарда швейцарских франков (1,79 миллиарда долларов), что на 7,7% больше аналогичного показателя годом ранее. Прибыль в пересчете на одну обыкновенную акцию составила 0,44 франка (0,47 доллара) против 0,41 франка за январь-июнь 2012 года. Операционная прибыль UBS за первые шесть месяцев 2013 года увеличилась на 17% - до 15,16 миллиарда франков.

Акции UBS AG

Акции UBS AG 
 
Источник: терминал SaxoTrader

Замыкает пятерку Credit Suisse Group AG - швейцарская финансовая компания, функционирующая в области Private Banking, инвестиционных банковских услуг и управления активами. За последнее полугодие компания показала очень хорошие финансовые результаты. Чистая прибыль во втором квартале 2013 года повысилась на 33% и составила 1,045 млрд швейцарских франков (1,1 млрд долл.) против 788 млн франков, полученных во 2 квартале 2012. Чистая выручка группы Credit Suisse во втором квартале выросла на 12% и составила 7,03 млрд швейцарских франков (7,5 млрд долл.) против 6,26 млрд франков за аналогичный период годом ранее. Прибыль Credit Suisse слегка превысила прогноз аналитиков, опрошенных Reuters (1,02 млрд франков). В целом, CS Group выглядит лучше швейцарского рынка. Компания действует по нормативам Базеля 3 и генерирует один из самых высоких показателей прибыли на капитал. За последний год акции Credit Suisse увеличились в цене на 60% и, по крайней мере, пока нет факторов, которые бы могли изменить данный тренд. Дивиденды за 2012 год составили 0,1 швейцарского франка (0,1 доллара) за акцию.

Акции Credit Suisse Group AG

Акции Credit Suisse Group AG 
 
Источник: терминал SaxoTrader

Несмотря на все перипетии, происходящие в Европе, Швейцария всегда была и по сей день остается островком стабильности в современном политическом и финансовом мире. Это касается и швейцарских компаний, чье финансовое положение является одним из наиболее устойчивых и делает акции этих эмитентов интересными даже для консервативных инвесторов. Воспользоваться всеми возможностями, которые предлагает Swiss Exchange, а именно инвестиции в акции, облигации, индексы, бонды и другие продукты биржи, можно с помощью терминалов брокеров, в том числе Saxo Trader, где представлены все инструменты Швейцарской биржи.

Сергей Красиков, старший финансовый консультант Saxo Bank

12 сентября 2013

Материал опубликован в рамках проекта Биржи мира на Investfunds.ru​​

Материал опубликован на Kurs​iv.kz

04 ноября 2013​​​​​​​

Начните торговать на Швейцарской бирже прямо сейчас демо-счет бесплатно

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!

Опционы на отдельные акции - новый продукт

Хеджируйте свой портфель. Зарабатывайте на разворотных стратегиях с зара​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​нее известным размером потенциального убытка.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
Узнать больше

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

TradingFloor.com — это сообщество, созданное Saxo Bank для обучения трейдеров, повышения их компетенций и общения на актуальные темы. Присоединившись к нему, вы получите много полезной информации, включая:

  • Уникальные комментарии и анализ от экспертов Saxo Bank, в том числе текущие данные от трейдеров-практиков и аналитику от лучших отраслевых экспертов
  • Эксклюзивные сведения от привлеченных специалистов по техническому анализу
  • Торговые инструменты, которые можно использовать для принятия инвестиционных решений, включая календарь экономических событий, модули открытых позиций, инструменты аналитики рынка опционов.

Став участником сообщества RU.TradingFloor.com, вы получаете расширенный доступ к информационным инструментам Saxo Bank. Присоединяйтесь к сообществу сейчас. Участие в RU.TradingFloor.com является бесплатным.

перейти на RU.TradingFloor.com