Токийская фондовая биржа: история и перспективы развития, индексы и голубые фишки

Токийская фондовая биржа: история и перспективы развития, индексы и голубые фишки

На Токийской фондовой бирже представлены практически все публичные компании Страны восходящего солнца. На ней обращаются такие глобальные игроки, как производитель бытовой электроники и лидер мировой индустрии развлечений Sony Corporation и производитель фототехники Canon Inc.

Историческая справка

Первая фондовая биржа в Токио была создана 15 мая 1878г. под руководством тогдашнего министра финансов Японии Окума Сигэнобу, одного из ведущих государственных деятелей эпохи Мэйдзи. В 1943г. биржа Токио была объединена с фондовыми биржами десяти других крупных японских городов. В результате образовалась Японская фондовая биржа (JSE), которая, правда, проработала недолго. Вскоре после ядерной бомбардировки Нагасаки и накануне капитуляции Японии во Второй Мировой войне JSE была закрыта на реорганизацию.

16 мая 1949г. биржа возобновила работу уже под своим нынешним названием. В течение нескольких послевоенных десятилетий Токийская фондовая биржа была одним из символов японского экономического чуда. Особенно стремительным был рост 80-х годов прошлого столетия. К 1990г. на рыночную капитализацию торговавшихся в Токио акций приходилось более 50% суммарной капитализации мировых фондовых рынков. В качестве побочных эффектов бурного роста к 1990 г. в экономике страны накопился целых ряд структурных и финансовых дисбалансов, выразившихся в частности в надувании пузырей на рынках недвижимости и акций. В этой ситуации резкий рост процентных ставок в начале 1990 г. спровоцировал обвал на бирже и серьезный банковский кризис. Хотя правительство и финансовые власти в тот момент смогли стабилизировать ситуацию путем экстренных денежных вливаний, рост японской экономики практически остановился. Последовал многолетний период стагнации, прозванный экономистами «Потерянным десятилетием» и сопровождавшийся нисходящим трендом на фондовом рынке вплоть до 2003г. Относительное оживление экономики и рост на бирже были снова прерваны кризисом 2008 г. Правда, несмотря на всё это Токийская фондовая биржа продолжала удерживать третью позицию в списке ведущих бирж мира, уступая только NYSE и NASDAQ. В 1999 г. биржа перешла на электронную торговую платформу.

Сегодня на Токийской бирже торгуются акции около 2 300 японских компаний. На конец июня 2013 г. рыночная капитализация находилась у отметки ¥400 трлн. ($4 трлн.), что более чем на 50% превышает показатель конца октября 2012 г. (на 25% в долларовом эквиваленте). Такую впечатляющую динамику наблюдатели связывают в первую очередь с проводимым кабинетом премьера Абэ с конца прошлого года курсом на финансовое смягчение. При этом если в 2012 г. среднемесячный оборот торгов по акциям составлял ¥25 трлн. ($313 млрд.), то за первое полугодие 2013 г. этот показатель превысил ¥60 трлн. ($600 млрд.), то есть практически cравнялся с аналогичным показателем Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE).

Токийская фондовая биржа 

Фондовые индексы Токийской биржи

Токийская фондовая биржа рассчитывает и публикует несколько десятков различных индексов по акциям. Главным фондовым индикатором Токийской биржи считается введенный в 1969 г. индекс TOPIX. Данный индекс отражает динамику суммарной рыночной капитализации практически всех обыкновенных акций, обращающихся на Токийской бирже (около 98% по капитализации).

Токийская фондовая биржа
Источник: Tokyo Stock Exchange

Приведенный выше график TOPIX за последние 12 месяцев несмотря на майскую коррекцию наглядно демонстрирует воодушевление инвесторов по поводу проводимой нынешним японским правительством экономической политики, направленной на борьбу с дефляцией и завышенным курсом йены путем расширения денежного предложения.

Наряду с TOPIX, Токийская фондовая биржа рассчитывает целый ряд других индексов: голубые фишки, по размеру капитализации, отраслевые, стилевые и так далее. Рассмотрим некоторые из них.

Индекс TOPIX Core 30 – это главный индекс голубых фишек, который рассчитывается с апреля 1998 г. и включает 30 самых ликвидных и высоко капитализированных на тот момент компаний на рынке. Индекс представлен такими всемирно известными наименованиями, как Toyota Motor Corporation, SONY Corporation, Honda Motor Company, Canon Inc., Toshiba Corporation и целым рядом других компаний, акции которых обращаются на мировых биржах, и которые по праву считаются локомотивами японской экономики.

Индекс TOPIX Large 70 – данный индекс можно назвать агрегатором по голубым фишкам второго плана; включает 70 самых ликвидных и высококапитализированных компаний на рынке, за исключением вошедших в TOPIX Core 30. Среди компаний, включенных в этот индекс, можно отметить таких известных игроков, как производитель фотооборудования Fujifilm Holdings, производитель автопокрышек Bridgestone Corporation, а также Kyocera Corporation , многопрофильный конгломерат, производящий широкий спектр продукции от полупроводников до солнечных батарей.

Индекс TOPIX 100 – сводный индекс по компаниям, включенным в TOPIX Core 30 и TOPIX Large 70.

Индексы TOPIX Sector – все акции, включенные в TOPIX разделены на 33 группы в соответствии с преобладающей отраслевой направленностью, таким образом, рассчитываются 33 отраслевых индекса TOPIX Sector.

Индексы TOPIX 17-series – серия из 17-ти укрупненных отраслевых индексов, получаемых путем сведения нескольких индексов TOPIX Sector, представляющих смежные отрасли; например, индекс TOPIX 17 Automobile &Transportation Equipment сводится из TOPIX Transportation Equipment и TOPIX Rubber Products.

Токийская фондовая биржа 

LineIndex
_____TOPIX-17 Automobiles & Transportation Equipment
_____TOPIX-17 Machinery
_____TOPIX-17 Electric Appliances & Precision Instruments
_____TOPIX-17 IT & Services‚ Others
_____TOPIX-17 Banks
Источник: Tokyo Stock Exchange

Выше приведены графики динамики некоторых индексов из серии TOPIX-17, представляющих ключевые отрасли японской экономики, за период с начала ноября 2012г. по начало июля 2013г. Как видно, лидерами недавнего японского ралли стали компании автомобилестроения и машиностроения, показав на пике практически 100% прироста. В то же время IT-сектор, а также производители электроники и бытовой техники выступили несколько хуже рынка в целом (индекс TOPIX).

В заключение, говоря о японских биржевых индексах, нельзя не упомянуть NIKKEI 225, или просто NIKKEI. В отличие от индексов семейства TOPIX, рассчитываемых самой биржей, NIKKEI рассчитывается и публикуется одноименным информационным агентством. Как и TOPIX, NIKKEI включает котировки определенных ведущих акций из основного котировального списка Токийской биржи (для NIKKEI используются 225 акций, список пересматривается раз в год). Но в отличие от серий TOPIX, рассчитываемых через изменение капитализации, NIKKEI – это просто среднее арифметическое котировок акций, включенных в индекс.

ТОР 5 компаний биржи

На конец июня 2013г. в пятерку ведущих голубых фишек по критериям размера капитализации и ликвидности вошли два автопроизводителя, два банка и один телекоммуникационный консорциум.

ТОР 5 компаний Токийской фондовой биржи

НазваниеТикерКапитализация

¥ млрд
(¥/$ 99.155)
Оборот

¥ млрд
(¥/$ 97.433)
Ожидаемая дивидендная доходность на текущем уровне котировок

%% годовых
Toyota Motor Corporation720320 6542 0471,40
Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.83068 6651 3121,98
Softbank Corporation99846 9521 1150,69
Honda Motor Co. Ltd.72676 6756052,00
Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.83166 4341 1482,30
Источник: http://www.TYO.or.jp

* Дивидендная доходность определяется как отношение ожидаемых дивидендов на акцию в ближайшем году к текущей котировке, по данным https://www.google.com/finance

Чем может порадовать трейдеров каждая из этих компаний? В расчете на реальных инвесторов, использующих преимущества торговли производными инструментами (которая сводит к минимуму издержки на обеспечение и при этом позволяет сохранить практически все плюсы торговли акциями напрямую, в частности, право на дивидендные выплаты) приведем графики CFD на акции указанных эмитентов из торгового терминала SaxoTrader.

Безусловный лидер торгов биржи – флагман японской экономики Toyota Motor Corporation, ведущий мировой автопроизводитель – 3,17 млрд. акций в обращении. Как и в случае с другими компаниями отрасли, показатели Toyota Motor особенно положительно отреагировали на политику «абэномики», а именно – на ослабление иены, что способствовало росту экспортных продаж автомобилей. За финансовый год, закончившийся 31 марта 2013 г., продажи подросли на 18%, а прибыль на акцию выросла более чем в 3 раза. На таком фоне с ноября 2012 г. котировки акций компании взлетели более чем в 2 раза. Тем самым менеджмент Toyota Motor продемонстрировал свое умение конвертировать благоприятную конъюнктуру в конкретные финансовые результаты. Кратко- и среднесрочные перспективы этой бумаги будут в основном зависеть от успеха дальнейших макроэкономических шагов правительства Японии, а также от ситуации в США, основном экспортном рынке компании. Toyota Motor Corporation выплачивает дивиденды дважды в год, в марте и сентябре. За март 2013 г. дивиденды составили ¥60 на акцию.

Toyota Motor Corporation

Toyota Motor Corporation
CFD на акции Toyota Motor Corporation. Источник: торговый терминал SaxoTrader

Второе место по капитализации и ликвидности уверенно занимает крупнейший в Японии и второй по размеру активов в мире банковский консорциум Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.(MUFJ) – 14,2 млрд. акций в обращении на бирже. Исторически эта компания происходит из того же финансово-промышленного конгломерата («дзайбацу») Mitsubishi, что и более широко известный в мире производитель автомобилей Mitsubishi Corporation. По результатам финансового года, закончившегося 31 марта 2013 г., MUFJ показала положительную динамику по ключевым показателям прибыли. Так, например, операционная маржа в четвертом квартале (январь-март 2013г.) составила 35% при том, что в целом по году этот показатель был 31%. Что касается акций компании, то их рост с ноября 2012 г. по настоящее время превысил 90% , в то время как индекс TOPIX-17 Banks прибавил только 75%. В случае продолжения наблюдаемого в последний месяц восходящего тренда, акции MUFJ можно рассматривать как привлекательный инструмент как для долгосрочных вложений, так и для работы с CFD. MUFJ выплачивает дивиденды дважды в год, в марте и сентябре. За март 2013 г. дивиденды составили ¥7 на акцию.

Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.

Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.
CFD на акции Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. Источник: торговый терминал SaxoTrader

На третьем месте списка Top 5 Токийской фондовой биржи - Softbank Corporation, имеющая 1,19 млрд. акций в обращении. Несмотря на присутствие в своем названии слова «bank», эта компания на самом деле не принадлежит к финансовому сектору. Sofbank Corporation является крупнейшим телекоммуникационным консорциумом Японии, специализирующимся в таких областях, как услуги широкополосного интернет-доступа, фиксированная и мобильная связь, IP-телефония, электронная коммерция и ряд других смежных видов деятельности. За последние несколько лет компания продемонстрировала значительный рост за счет слияний и поглощений. 10 июля Softbank закрыла крупнейшую в своей истории сделку по приобретению 78% акций американской Sprint Nextel (NYSE:S) за $21,6 млрд. Инвесторы положительно оценивают стратегию развития компании. С ноября 2012 г. по настоящее время котировки Softbank выросли почти в 2 раза, значительно опережая как конкурентов, так и рынок в целом. На новостях о перипетиях переговоров о покупке Sprint Nextel котировки Softbank находились последний месяц в зоне повышенной турбулентности. Сейчас, когда сделка закрыта, акции Softbank стабилизировались, но на среднесрочных горизонтах эта бумага представляет несомненный интерес, при условии, что менеджмент компании успешно справится с интеграцией Sprint Nextel и продолжит дальнейшую экспансию на рынке. Softbank Corporation выплачивает дивиденды дважды в год, в марте и сентябре. За март 2013 г. дивиденды составили ¥20 на акцию.

Softbank Corporation

Softbank Corporation
CFD на акции Softbank Corporation. Источник: торговый терминал SaxoTrader

На четвертом месте расположился еще один японский чемпион автомобилестроения, Honda Motor Company, с капитализацией ¥6 675 млрд. и 1,8 млрд. акций в обращении на бирже. В отличие от Toyota Motor, Honda не смогла в полной мере воспользоваться благоприятной макроэкономической конъюнктурой последнего полугодия – в основном по причине неудовлетворительных продаж на американском рынке, на который приходится более 50% бизнеса компании. За прошлый финансовый год (закончившийся 31 марта 2013 г.) прибыль на акцию выросла на 73% (у Toyota – более чем на 200%). Руководство компании ожидает в текущем финансовом году рост показателя прибыли на акцию в размере 58%. С учетом того, что в период с ноября 2012 г. по настоящее время котировки Honda существенно отставали от своего отраслевого индекса, бумага имеет неплохой потенциал в среднесрочной перспективе. Однако только при условии сохранения текущих макроэкономических трендов в самой Японии, а также, если компании удастся справиться со стагнацией продаж на американском рынке. Honda Motor Company выплачивает дивиденды дважды в год, в марте и сентябре. За март 2013 г. дивиденды составили ¥19 на акцию.

Honda Motor Company

Honda Motor Company
CFD на акции Honda Motor Company. Источник: торговый терминал SaxoTrader

На пятом месте расположилась еще одна финансовая корпорация, Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. (SMFG) - 1,35 млрд. акций в обращении. SMFG оказывает широкий спектр финансовых услуг частным и юридическим лицам. Основные направления бизнеса SMFG - банковские и брокерские услуги, инвестиционный банкинг, выпуск и обслуживание кредитных карт, а также сдача в лизинг автомобилей и оборудования. На 31 марта 2013 г. (конец финансового года) размер активов группы достигал ¥149 трлн. ($1,58 трлн.). Меры макроэкономической стимуляции, предпринимаемые кабинетом премьера Абэ, благоприятно сказались на финансовом секторе. По данным последнего опубликованного отчета SMFG, чистая прибыль выросла на 53% по сравнению с предыдущим годом. Рост прибыли, как ожидается, сохранится и в текущем финансовом году. За период с ноября 2012 г. по настоящее время котировки SMFG прибавили 100%. SMFG выплачивает дивиденды дважды в год, в марте и сентябре. За март 2013 г. дивиденды составили ¥10 на акцию.

Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.

Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.
CFD на акции Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. Источник: торговый терминал SaxoTrader

Итак, мы провели обзор пятерки лидеров голубых фишек Токийской фондовой биржи. В рассмотренный период практически все основные индексы биржи продемонстрировали впечатляющий рост, и даже несмотря на коррекцию в мае значительно опередили показатели других ведущих площадок мира, включая и развивающиеся рынки. Таким образом, токийский рынок в последнее время предлагает инвесторам широкий спектр возможностей для успешной торговли и реализации различных стратегий. Этому способствует и фундаментальный потенциал ведущих японских компаний, и такие технические факторы, как волатильность, наблюдаемая сейчас на рынке.

Интересные акции

Хотя в пятерку лидеров Токийской биржи по капитализации и ликвидности не вошли компании-производители электроники и бытовой техники, это вовсе не означает, что этот ключевой сектор японского бизнеса не представляет интереса для инвесторов. Ведь по своей суммарной капитализации компании этой отрасли уступают только транспортному машиностроению. Для примера рассмотрим две такие всемирно известные компании, как Sony Corporation и Canon Inc.

Sony Corporation с капитализацией ¥2,2 трлн. ($22 млрд.) и 1,01 млрд. акций обращающихся на бирже, не только производит бытовую и специальную аудиовидеотехнику, но и является одним из мировых лидеров индустрии развлечений, а также присутствует на рынке финансовых услуг. Основные производственные мощности компании находятся в Японии, в то время как продажи продукции осуществляются по всему миру. Именно благодаря этому обстоятельству компания выигрывает от ослабления йены в последние месяцы. Несмотря на то, что в прошлом финансовом году Sony получила небольшой убыток, инвесторы оценили потенциал роста компании: с ноября прошлого года котировки выросли более чем в 2 раза. В текущем финансовом году руководство Sony планирует увеличить продажи на 8%, а операционную прибыль – на 78%.

В конце июня стало известно, что один из крупных акционеров Sony Corporation, американский хедж-фонд Third Point LLC, обратился к руководству корпорации с предложением выделить и продать на IPO бизнес по производству кино- и музыкальной продукции. Новость была воспринята рынком как сигнал к покупкам, котировки пошли вверх. Информация о реакции руководства Sony на это предложение пока не поступала. При сохранении благоприятных макроэкономических условий на японском рынке акции Sony останутся привлекательной инвестиционной идеей, особенно если планы по выводу на IPO сегмента развлечений начнут осуществляться Ожидаемая дивидендная доходность при текущем уровне котировок – 1,15% годовых. Sony Corporation выплачивает дивиденды дважды в год, в марте и сентябре. За март 2013 г. дивиденды составили ¥12,5 на акцию.

Sony Corporation (6758)

Sony Corporation (6758)
CFD на акции Sony Corporation (6758). Источник: торговый терминал SaxoTrader

Canon Inc. с рыночной капитализацией ¥3,88 трлн. ($39 млрд.) и 1,15 млрд. акций, обращающихся на бирже, известна во всем мире своими принтерами, сканерами, копировальными машинами и, конечно же, фотоаппаратами и видеокамерами. Кроме того, компания производит специализированное медицинское оборудование. В 2012 г. и в 1-м квартале текущего года финансовые результаты Canon в основном разочаровывали инвесторов: продажи, особенно в сегменте офисного оборудования, снижались, оказывая давление на операционную маржу. В результате котировки с ноября прошлого года значительно отставали от рынка в целом. Фактически прирост в 35% за этот период в основном просто компенсировал ослабление йены. На 2013 г. компания прогнозирует рост продаж и операционной прибыли на 14% и 39% соответственно. Таким образом, у этой бумаги есть значительный нераскрытый потенциал, если, конечно, операционные прогнозы окажутся верными. Инвесторам стоит внимательно следить за текущими результатами работы этой компании. Ожидаемая дивидендная доходность на текущем уровне котировок – 3,71% годовых. Canon Inc. выплачивает дивиденды дважды в год, в марте и сентябре. За март 2013 г. дивиденды составили ¥70 на акцию.

Canon Inc.

Canon Inc.
CFD на акции Canon Inc. Источник: торговый терминал SaxoTrader

Таким образом, очевидно, что Япония не такая уж далекая и непонятная страна, как может показаться на первый взгляд, а японский фондовый рынок предлагает инвесторам разнообразные возможности для диверсификации и повышения эффективности портфелей. Акции, котирующиеся на Токийской бирже, а также деривативы на них доступны для российских инвесторов в терминалах брокеров, в том числе и Saxo Bank.

Сергей Красиков, финансовый консультант Saxo Bank

Материал опубликован в рамках проекта "Биржи мира" на Investfunds.ru

23 июля 2013

Материал опубликован на Kursiv.kz 

23 сентября 2013


Смотрите также о:

Начните торговать на Токийской бирже прямо сейчас демо-счет бесплатно

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!

Опционы на отдельные акции - новый продукт

Хеджируйте свой портфель. Зарабатывайте на разворотных стратегиях с зара​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​нее известным размером потенциального убытка.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
Узнать больше

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Инвестиционный прогноз Saxo Bank на 4 квартал 2016

Ваш путеводитель по событиям этого квартала

TradingFloor.com — это сообщество, созданное Saxo Bank для обучения трейдеров, повышения их компетенций и общения на актуальные темы. Присоединившись к нему, вы получите много полезной информации, включая:

  • Уникальные комментарии и анализ от экспертов Saxo Bank, в том числе текущие данные от трейдеров-практиков и аналитику от лучших отраслевых экспертов
  • Эксклюзивные сведения от привлеченных специалистов по техническому анализу
  • Торговые инструменты, которые можно использовать для принятия инвестиционных решений, включая календарь экономических событий, модули открытых позиций, инструменты аналитики рынка опционов.

Став участником сообщества RU.TradingFloor.com, вы получаете расширенный доступ к информационным инструментам Saxo Bank. Присоединяйтесь к сообществу сейчас. Участие в RU.TradingFloor.com является бесплатным.

перейти на RU.TradingFloor.com