Такие разные опционы

Такие разные опционы

Рынок опционов, как и большинства других финансовых инструментов, отличается своим многообразием. Опционы пут и колл, европейские и американские, на фьючерсы и процентные ставки, экзотические и барьерные – запутаться в данном перечне легко не только начинающему инвестору, но и весьма опытному трейдеру.

Биржевые опционы в своем современном виде появились в 1792 году в Чикаго и за 225 лет своего существования прошли длинный путь от актива, дающего право купить кукурузу по определенной цене, до инструмента с широким набором характеристик, удовлетворяющих интересы как спекулянта, так и хеджера.

Опционы колл и пут: азы рынка деривативов

Опцион колл предоставляет право для покупателя приобрести и обязанность для продавца продать заранее установленное количество базового актива по фиксированной цене в будущем. Например, инвестор продал в надежде на падение определенное количество фьючерсов на индекс РТС. Тем не менее он предполагает, что возможно наступление ситуации, в которой индекс, вопреки ожиданиям, будет расти. В этом случае инвестор приобретает опцион колл за установленную премию со страйк-ценой ниже цены продажи фьючерса, чтобы в случае наступления неблагоприятного прогноза реализовать свое право выкупить транш фьючерсов по приемлемой и заранее оговоренной цене. В этой ситуации продавец опциона обязан продать необходимое количество базового актива и понести убыток.

Открытые позиции по опциону на фьючерс на индекс РТС с датой экспирации 06.2016
Открытые позиции по опциону на фьючерс на индекс РТС с датой экспирации 06.2016

Опцион пут, напротив, дает право продать базовый актив. Покупка опциона пут целесообразна, если открыта длинная позиция и трейдер опасается движения цены вниз. Более наглядно использование этих двух видов опционов представлено в таблице.

Тип позиции

Ожидается рост цены

Ожидается падение цены

Опцион колл

Продажа опциона и заработок в размере премии

Покупка опциона

Опцион пут

Покупка опциона

Продажа опциона и заработок в размере премии


Европейский и американский типы опционов

Также опционы отличаются друг от друга моментом, когда их можно предъявлять к исполнению. Американский опцион может быть предъявлен покупателем к исполнению в любой момент времени в течение его действия. Европейский, напротив, исполняется в определенный день, который указывается в договоре. Третьим видом является бермудский опцион, позволяющий реализовывать право покупателя в определенные периоды времени.

Базовые активы опционов: многообразие выбора

Самой распространенной классификацией опционов является их разделение по критерию базового актива. На мировом рынке представлены опционы на:

  • Валютные пары – Forex-опционы.
  • Металлы (золото, серебро, платина).
  • Сырье: нефть, газ и т. д.
  • Сельскохозяйственные товары, среди которых какао, сахар, кукуруза и др.
  • Акции и облигации.
  • Процентные ставки.
  • Индексы.

В зависимости от характера базового актива опционы бывают поставочными и расчетными. Первый предполагает физическую поставку базового актива согласно спецификации. Опционы на сырье и товары, акции и облигации относятся к этой категории. Опционы на индексы всегда расчетные: на дату экспирации осуществляется только взаиморасчет между покупателем и продавцом опционов.

На российском рынке представлены практически все базовые активы, которые входят в стандартный перечень. При этом инвестору следует иметь в виду, что ликвидность только некоторых из них находится на приемлемом уровне: опционы на фьючерсы на индексы и на некоторые «голубые фишки». С этой точки зрения, иностранный рынок более привлекателен: вся линейка опционов доступна трейдеру и позволяет формировать и реализовывать самые сложные опционные стратегии.

Нестандартные опционы

Эволюция финансового взаимодействия и специфичность требований инвесторов к страхованию своих рисков привели к тому, что на рынке стали появляться нестандартные виды опционов, самыми распространенными из которых являются:

  • Свопционы.
  • Барьерные.
  • Азиатские.
  • Бинарные опционы.
  • Выборные.

Указанный перечень можно дополнить опционами на экстремумы, лестничными или ступенчатыми, диапазонными и сложными (составными) контрактами. Однако они используются в торговле достаточно редко. Практически все указанные экзотические опционы являются внебиржевыми. Работа с ними предполагает дополнительный риск – риск исполнения сделки контрагентом.

Свопционы – это опционы, в которых, помимо стандартных параметров, указана процентная ставка. Такая схема позволяет покупателю опциона зафиксировать базовую цену актива и производить расчеты с другим контрагентом по плавающему курсу. В барьерных опционах присутствует так называемый «триггер» – пороговое значение, при достижении которого опцион считается успешным. На внебиржевом рыке представлено два вида барьерных опционов – knock-in и knock-out. Knock-in предполагает, что при достижении определенного уровня цены, опцион может быть предъявлен к исполнению, а при knock-out при пересечении заданного уровня дериватив становится бесполезным.

Азиатские опционы, известные так же, как опционы средней цены, используются на высоковолатильных рынках ввиду того, что страйк-ценой является не фиксированное значение в определенный момент времени, а средняя цена в течение заданного периода. Выборные опционы позволяют покупателю на дату экспирации принять решение о том, являются ли они типа put или call.

Отдельного внимания заслуживают бинарные опционы ввиду их широкого распространения за последние 5 лет. В профессиональной среде бинарные опционы часто называют цифровыми или опционами на ставку. Последнее определение является наиболее точным: покупатель бинарного опциона в результате сделки получит либо заранее оговоренную сумму, либо ничего. Для получения прибыли инвестору достаточно указать только верное направление движения цены, а не ее точное значение.

Вы готовы начать торговать прямо сейчас?

Хотите протестировать платформу? Войдите в демо-режиме.

 
Используйте демо-счет на 100,000 USD бесплатно в течение 20 дней - без рисков!
ПРОДОЛЖИТЬ
Нажимая ПРОДОЛЖИТЬ, я соглашаюсь с Условиями использования и даю согласие на обработку персональных данных. Я также соглашаюсь с тем, что представитель Saxo Bank Group может связаться со мной по телефону или посредством электронного сообщения, в целях предоставления информации о финансовых продуктах и услугах, а также рекомендаций по использованию любых предложений от Saxo Bank Group.

Экономический прогноз Saxo Bank на 1 квартал 2016

Свет в конце тоннеля.

Что будет происходить на рынках акций, сырьевых товаров, forex?