Опубликован ежемесячный анализ валютного рынка:
Евро растет, доллар падает, франк колеблется в разные стороны...

Обновлено 26 июля 2010 г.

Читайте интервью с Джоном Харди на портале Quote.ru:
Стратегии инвестирования на III квартал

Обновлено 22 июля 2010 г.

Выступление валютного стратега Saxo Bank Джона Харди в программе «Рынки» телеканала РБК (запись передачи за 13 июля).

Смотреть видео

«Кризис еще не закончился — рекомендуем сохранять осторожность»

12-го июля Saxo Bank опубликовал экономический прогноз на III квартал 2010 года. В прогнозе говорится о том, что кризис еще не закончился и дисбаланс государственных долгов будет негативно влиять на рынки. По мнению Дэвида Карсбола (David Karsbøl), главного экономиста Saxo Bank, в обозримом будущем значения учетных ставок останутся на нижнем уровне.

По прогнозам банка, цены на акции будут двигаться вниз, что обусловлено предполагаемым замедлением темпов роста в Китае и продолжением нестабильности на долговых рынках стран PIIGS (Португалия, Италия, Ирландия, Греция, Испания), которая потребует вмешательства более состоятельных членов Еврозоны и приведет к грандиозным сокращениям бюджетных расходов.

В продолжение, доходы будут на достаточно высоком уровне, но не за счет роста, а лишь благодаря сокращению расходов. По прогнозам Карсбола, в ближайшее время не стоит ожидать инфляции и экономического роста. Негативные настроения на рынке акций будут усугубляться за счет опасений по поводу переоценки ипотечных бумаг класса Alt-A (Alternative A-Paper) и Option ARM (ипотечные кредиты с переменной ставкой) в США, что может повлечь за собой новые дефолты и задержки платежей.

Комментируя новый прогноз, Дэвид Карсбол отметил: «Долговой кризис в странах PIIGS все еще продолжается. Единственная возможность выйти из него — это ускорить темпы и увеличить объемы сокращения бюджетных расходов по сравнению с нынешними значениями. Огромные государственные расходы вытесняют частные инвестиции и расходы потребителей. По нашим прогнозам, рынки будут негативно реагировать на сохраняющийся дисбаланс в сфере государственных долгов. На этом фоне сокращение бюджетных расходов в Германии выглядит хорошим примером, но действий одной страны явно недостаточно».

Карсбол добавил: «Очевидно, что на рынке акций основное влияние сохраняют макроэкономические факторы. По нашим прогнозам, стоит ожидать лишь стабилизации доходов, нежели их существенного роста. Благодаря хорошим уровням доходов по отчетам корпораций мы можем ожидать краткосрочного восстановления рисковых показателей. Однако мы все еще не нашли решения проблем, наличие которых выявил кризис. Судя по всему, стоит ожидать усиления волатильности на валютных рынках, поэтому мы советуем инвесторам сохранять осторожность».

Ежеквартальный прогноз на III квартал 2010 года освещает следующие темы:

  1. Общая ситуация на рынке

    Вопреки всеобщему мнению, поддержание дефицита убивает экономический рост, что особенно заметно на фоне нынешнего недостатка денег. По прогнозам Saxo Bank, на рынке сохранятся опасения по поводу безрассудного роста государственных расходов, свидетельства которых снова появились в мае. Однако, по мнению аналитиков, оптимизма добавляет ожидание неплохих доходов, которые мы, возможно, увидим в отчетах корпораций.

  2. Макроэкономический прогноз

    Стимулирование экономики в США постепенно затухает и, скорее всего, полностью прекратится во втором полугодии. По мнению Saxo Bank, это может негативно сказаться на темпах роста в конце 2010 года и приведет к сокращению инвестиций за счет снижения загрузки производства и продаж в секторе недвижимости, где накопился существенный объем непроданных объектов. В Японии, по мнению аналитиков Saxo Bank, продолжится рост, но темпы его будут несколько ниже, а экспорт страны может пострадать из-за ослабления Евро. Специалисты Saxo Bank уверены, что основной проблемой большинства стран Еврозоны является избыток долгов. Однако есть и другие причины сокращения экономической активности. Расходы потребителей в третьем квартале сократятся, а неустойчивость на рынке труда также не будет способствовать экономическому росту.

  3. Прогноз по валютному рынку

    По ожиданиям аналитиков Saxo Bank, важную роль на рынке будет играть ситуация в Еврозоне, влияющая на уровень рисков в целом. В то же время аналитики обращают внимание, что эта тема может заслонить собой не менее важные тенденции, скрывающиеся на заднем плане. Среди них стоит отметить проблемы сырьевых стран, находящихся под прессом ценовых пузырей в сфере недвижимости, а также жесткие государственные меры и новая мода на снижение доли заемных средств. Также стоит обратить внимание на ведущиеся дискуссии по поводу темпов роста Китая и других развивающихся стран в будущем.

  4. Прогноз по фондовому рынку

    По мнению аналитиков, во второй половине 2010 года стоит ожидать новых трудностей на фондовом рынке. Такое положение будет поддерживать риски на высоком уровне в течение длительного периода, а также снижать прогнозируемые показатели доходов на 2011 и 2012 годы. При этом, скорее всего, мы увидим колебания на фондовых рынках, связанные с неожиданно высокими доходами.

  5. Прогноз по сырьевому рынку

    В третьем квартале сохранится неблагоприятная ситуация по рискам, связанным с опасениями относительно государственных долгов и связанной с этим второй волны кризиса. По мнению аналитиков, пиковые значения цен в этом году уже пройдены, и во второй половине 2010 года будет наблюдаться их снижение. Сочетание укрепляющегося доллара и медленного восстановления мировой экономики способствует высоким уровням предложения на рынке, что приводит к снижению цен.

  6. Учетные ставки

    Стратегическая команда Saxo Bank по-прежнему прогнозирует низкие значения учетных ставок в обозримом будущем.

 
Узнать больше о преимуществах трейдинга с Saxo Bank